20230521-德邦证券-国防军工行业周报_军工行业景气度回升_9页_586kb

国防军工行业周报摘要

市场表现

本周(20230515-20230519)上证综指涨跌幅为+0.34%，创业板指涨跌幅为+1.16%，中证军工涨跌幅为+4.75%，中信国防军工指数涨跌幅为+5.00%，在中信30个子行业中排名1/30。申万国防军工指数涨跌幅为+4.79%，排名2/31。年初至今，中证军工涨跌幅为+2.56%，中信国防军工指数涨跌幅为+284%，排名15/30；申万国防军工指数涨跌幅为+432%，排名11/31。

板块估值

当前中信国防军工指数PE-TTM为7076，处于过去5年64.42%分位。申万国防军工指数PE-TTM为56.84，处于过去5年31.92%分位。军工板块安全边际较高。

本周观点

本周军工行业板块景气度回升，在中信30个子行业中涨幅排名第一，是较好的板块配置机会。建议关注业绩持续释放的标的，优选方向包括激光武器、无人机、远火，并适当配置国企改革核心受益标的。

投资主线

• 主机厂：随着军费提升，主机厂订单有望增加，关注航发动力、中航西飞、中航沈飞、中直股份、安达维尔。
• 航发产业链：产能释放带动中上游景气，关注钢研高纳、图南股份、西部超导、华秦科技、中航重机、派克新材、三角防务、航宇科技。
• 国防信息化：关注新增国产化和信息化标的，如紫光国微、振华科技、新雷能。
• 无人机：在新型作战体系中地位提升，关注航天彩虹、中无人机。
• 航天发射：发射进展带来机遇，超关注铖昌科技、振芯科技、盟升电子、臻镭科技、国光电气、航天电子。

风险提示

• 军品订单释放和交付不及预期。
• 业绩增长不达预期。
• 国企改革推进缓慢。