20230803-上海证券-交通运输行业周报_美国航司2023年半年度业绩亮眼_看好中国航司向上修复弹性_10页_598kb

交通运输行业周报总结（2023年08月03日）

核心内容概述

交通运输行业近期表现整体回暖，分析师花小伟认为，在消费需求逐步恢复、暑运旺季到来及政策支持下，行业具备较强的修复弹性。各细分板块如航空、航运、快递物流、港口及铁路等均呈现出不同程度的复苏迹象，建议投资者关注具备增长潜力及低估值的标的。

主要观点

航空机场板块

• 市场表现：美国三大航2023Q2盈利恢复显著，营收和净利润同比大幅增长，恢复至2019年同期的117.5%-202.1%。
• 中国航司前景：随着暑运需求持续释放和国际航线逐步恢复，中国航司盈利弹性增强。当前航空板块PE处于近五年低位，具备超跌反弹潜力。
• 建议关注：中国国航、白云机场、上海机场。中国国航受益于国际航班复航和国内需求释放；白云机场和上海机场则有望受益于国际客流回升及免税业务优化。

航运板块

• 油运市场：BDTI环比下降7.1%，BCTI环比上升13.3%。预计下半年油运市场进入旺季，供需结构改善将推动市场景气度持续上升。
• 干散货及集运市场：BDI环比上升13.5%，CCFI及SCFI分别环比变动-0.31%和+6.50%。航运供给侧放缓，市场有望保持温和增长。
• 建议关注：中远海能、招商轮船、中谷物流。中远海能和招商轮船受益于油运市场景气度提升及多元化业务布局；中谷物流则因“散改集”逻辑逐步兑现而被看好。

港口、铁路和公路板块

• 行业趋势：铁路和公路客运需求回暖，暑运期间亲子游、旅游流等需求支撑客流量高位运行；高铁票价市场化程度提升，预计未来有增长空间。
• 投资逻辑：继续看好高股息、低估值的逻辑主线，关注中央国企在该逻辑下的表现，尤其是主营业务稳定的企业。
• 建议关注：招商港口、唐山港、青岛港、宁沪高速、大秦铁路、京沪高铁。招商港口具备海外布局优势；唐山港受益于煤炭运输需求；青岛港作为枢纽港具备量价支撑；宁沪高速及大秦铁路则因稳定分红和货运增量需求被看好。

快递物流板块

• 行业数据：2023年上半年全国快递业务量超600亿件，同比增长显著；二季度快递服务全程时限缩短，72小时准时率提升。
• 市场前景：随着社会经济恢复常态化，物流需求温和复苏，下半年快递业务有望持续增长。头部企业具备更强的成本控制能力和规模效应。
• 建议关注：顺丰控股、中通快递。顺丰受益于产能爬坡和成本优化；中通凭借单票盈利能力和多元化布局被看好。

行业新闻及公司公告

1. 厦门国贸：拟公开发行不超过100亿元公司债券，用于偿还债务和补充流动资金。
2. 嘉里物流：计划以不超过2.5亿港元向顺丰出售亚太及欧洲快递公司，以优化资产结构。
3. 菜鸟网络：东南亚最大智慧物流枢纽在印尼雅加达启用，进一步强化供应链服务能力。

本周行业表现

• 整体表现：SW交运指数本周涨幅3.04%，板块跑输大盘。
• 领涨个股：
  • 庚星股份（+16.92%）
  • 皖通高速（+9.87%）
  • 建发股份（+9.58%）
  • 密尔克卫（+9.23%）
  • 德邦股份（+7.45%）
• 领跌个股：
  • 长久物流（-3.47%）
  • 普路通（-2.68%）
  • 永泰运（-1.83%）
  • 厦门空港（-1.73%）
  • 盛航股份（-1.53%）

风险提示

• 消费需求恢复不及预期
• 旅客出行需求不及预期
• 国际地缘冲突加剧
• 港口整合推进不及预期
• 宏观经济不及预期

总结

交通运输行业在2023年暑运旺季及经济复苏背景下展现出较强修复潜力。航空、航运、快递物流、港口及铁路板块均受到不同程度的利好支撑，建议投资者在低位时布局具备增长弹性及稳定分红的标的。同时，行业新闻显示部分企业正在通过优化资产结构和扩大物流网络提升竞争力。整体来看，行业处于复苏阶段，但需警惕外部环境和宏观经济变化带来的不确定性。