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计算机行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2022年计算机行业的发展趋势与投资机会，重点分析了“大信创”浪潮、军工信息化、金融信创、信息安全、电力信创、医疗信创、智能网联汽车及云计算等细分领域的发展前景。整体来看，计算机行业基本面逐渐改善，估值处于相对低位，具备配置价值。

主要观点

• 行业复苏迹象明显：2022年Q3计算机行业收入同比增长1.9%，现金流显著改善，行业景气度逐步回升。
• “大信创”浪潮来临：信创产业市场规模巨大，涵盖党政、金融、电信、电力、医疗等多个领域，预计潜在空间数千亿元，蓝海市场可期。
• 国产化替代加速：基础软硬件如CPU、操作系统、数据库等国产化发展提速，生态逐步完善，相关企业如海光信息、飞腾芯片、达梦数据等表现亮眼。
• 细分板块增长潜力大：军工信息化、金融信创、信息安全、电力信创、医疗信创、智能网联汽车、云计算等细分板块景气度加速，具备较高的投资价值。
• 政策与市场双重驱动：国家政策持续推动自主可控与数字化转型，同时资本和产业也在共振，推动信创等产业快速发展。

关键信息

1. 行情回顾

• 行业表现：计算机指数跑赢沪深300指数，跌幅为20.15%，排名所有一级行业第22位。
• 基金配置：2022Q3基金对计算机行业持仓比例为2.69%，环比提升0.28个百分点，显示配置回暖。
• 板块估值：计算机板块PE-TTM为50.75倍，低于历史均值，具备估值优势。

2. 行业趋势

（1）“大信创”浪潮将至

• 市场空间：党政信创覆盖约3000万人，行业信创覆盖约4500万人，整体信创产业潜在空间超3000亿元。
• 产业链价值：信创PC端和服务器端均具备千亿级市场潜力，各环节如CPU、GPU、操作系统、数据库等均有较大增长空间。
• 生态完善：国产操作系统如麒麟、UOS，数据库如达梦、华为GaussDB，办公软件如金山WPS等已具备较强竞争力。

（2）军工信息化

• 市场前景：预计2025年军用计算机仿真软件市场规模将达280.4亿元，年复合增长率17.5%。
• 应用拓展：遥感卫星技术在政府、企业、大众市场均有广泛应用，渗透率快速提升，市场空间广阔。
• 民企崛起：随着军民融合政策推进，民企在军事仿真市场地位逐渐提升，如华如科技、神舟智汇等。

（3）金融信创

• 政策推动：2022年1月央行和银保监会发布相关政策，推动金融行业数字化转型与信创发展。
• 行业复苏：2022Q3金融信创相关公司收入增速显著提升，如恒生电子、顶点软件、中亦科技等。
• 投入增长：2021年六家国有大行金融科技投入达1075亿元，为信创推广奠定基础。

3. 投资建议

• 信创：政策、资本、产业共振，信创迎加速发展，建议积极布局。
• 军工信息化：下游市场高景气，建议关注相关细分领域。
• 金融信创：三季度明显复苏，行业迎加速发展，建议把握机会。
• 信息安全：行业快速增长，重点关注边际变化。
• 电力信创：产业大势所趋，迎来黄金发展期。
• 医疗信创：政策利好发布，医疗信创迎积极变化。
• 智能网联汽车：电动化、智能化、网联化加速渗透，关注三大投资主线。
• 云计算：后疫情时代，企业上云仍在加速，市场前景广阔。

4. 风险提示

• IT支出不及预期：若上游行业IT支出低于预期，将影响信创产业发展。
• 疫情影响全年业绩：疫情可能对行业整体业绩造成拖累。
• 人才流失风险：核心技术人才流失可能影响产业发展。

行业细分板块亮点

信创

• 政策支持：国家政策持续推动信创发展，2022年1月、6月分别发布相关指导意见。
• 产业增长：信创PC和服务器市场空间巨大，相关企业如海光信息、飞腾芯片、达梦数据等增速显著。

军工信息化

• 市场规模：2025年军用计算机仿真（软件）行业市场规模预计达280.4亿元。
• 技术应用：遥感卫星技术在应急管理、能源勘探、电力巡检等领域应用广泛，推动行业增长。

金融信创

• 政策驱动：金融信创进入全面推广阶段，IT厂商受益。
• 投入增长：2021年国有大行金融科技投入达1075亿元，推动信创发展。

信息安全

• 行业快速增长：网络安全支出占IT投入比例不断提升，2021年我国相关支出达102.6亿美元。
• 技术突破：隐私计算、数据安全保护等成为行业重要方向。

电力信创

• 政策推动：南方电网、国家电网推动全栈自主可控工作，预计“十四五”期间电网投资超6700亿元。
• 产业趋势：电力信创迎来黄金发展期，相关企业受益。

医疗信创

• 政策利好：《“十四五”全民健康信息化规划》提出安全可控要求，推动医疗IT发展。
• 市场前景：预计2026年中国医疗IT支出将达920.7亿元，行业景气度恢复。

智能网联汽车

• 趋势加速：电动化、智能化、网联化加速渗透，带动汽车产业链价值重构。
• 投资主线：关注智能驾驶、车联网、汽车软件等方向。

云计算

• 市场增长：中国公有云市场持续高增长，2022H1云基础设施服务市场集中度继续提升。
• 企业上云：后疫情时代，企业上云仍在加速，云计算成为重要发展方向。

总结

本报告指出，计算机行业在“大信创”浪潮、政策支持及市场环境改善的推动下，正迎来新的发展机遇。信创产业作为核心驱动力，具备千亿级市场空间，相关企业如海光信息、飞腾芯片、达梦数据等表现突出。军工信息化、金融信创、信息安全、电力信创、医疗信创、智能网联汽车及云计算等细分板块均具备较高增长潜力，建议积极把握景气度加速的细分板块。