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政策推动，工业软件行业关注度显著提升

核心内容

本报告聚焦于工业软件行业，分析其在政策推动下的发展机会，并对相关细分领域及代表性企业进行推荐。报告指出，随着政策对“卡脖子”技术的重视，工业软件作为工业互联网的重要组成部分，将获得政策支持，迎来发展机遇。同时，信创、网络安全、云计算等方向也受到关注。

主要观点

1. 行业走势回顾

• 上周（8.2-8.6）计算机行业(中信)指数上涨 2.00%，沪深300指数上涨 2.29%，创业板指数上涨 1.47%。
• 信创方向是当前重点推荐的板块，由于今年招标推后，预计8月底前放量，11月前后行业信创将更加热烈。
• 东方通、中国长城、景嘉微等企业作为信创、CPU、GPU领域的代表，被重点推荐。

2. 信创方向

• 东方通：2020年党政信创市场市占率超过 70%，预计今年市占率仍可维持在 70% 以上，形成中间件一家独大的格局。
• 公司引入中移资本成为第二大股东，合作金额远超市场预期；同时携手阿里云打造云生态，推动行业增长。
• 预计2021年业绩大幅增长，关注定增推进和放量招标的投资机会。

3. CPU环节

• 中国长城：飞腾全年出货预计超 400万片，收入可达 30亿元 以上。
• 飞腾与鲲鹏的ARM芯片市占率预计超过 80%，其中飞腾市场份额有望进一步提升。
• 公司目标到2024年实现年营收超过 100亿元，激励计划提升管理层积极性。
• 飞腾崛起带来估值弹性，主体业务奠定坚实基本盘。

4. GPU环节

• 景嘉微：7系产品开始放量，芯片业务2020年营收 0.72亿元，同比增长 65%；2021Q1营收 0.93亿元，同比增长 1030%。
• 新一代9系芯片性能显著高于7系，可达到国际同类公司2017年中高端产品的水平，市场份额和芯片单价将进一步提升。
• 建议关注其在 微信 市场的出货量及 9系新产品 的推出。

5. 网络安全

• 推荐 奇安信、启明星辰、绿盟科技、安恒信息 等企业。
• 网络安全行业景气度高，但估值便宜，具备投资价值。
• 关注 深信服 等企业。

6. 云计算

• 企业数字化国产化需求持续高景气，竞争格局逐渐清晰。
• 推荐 用友网络、金山办公、广联达，关注 明源云、金蝶国际 等。

7. 工业互联网

• 工业互联网是解决工业“卡脖子”问题的关键路径，政策支持力度大。
• 中国作为全球第一大工业体，工业软件市场仍被国外主导，国产替代需求迫切。
• 工业互联网平台将推动制造资源的泛在连接、弹性供给和高效配置。

关键信息

8.1 行业投资建议

• 信创：推荐 中国软件、东方通、卫士通、中国长城、太极股份、神州数码。
• 云计算：推荐 用友网络、金山办公、优刻得、广联达。
• 工业互联网：推荐 中控技术、东方国信、科远智慧。
• 网络安全：推荐 安恒信息、启明星辰、拓尔思、美亚柏科、绿盟科技、卫士通、格尔软件、中新赛克、奇安信。
• 人工智能：推荐 科大讯飞、拓尔思。
• 金融科技：推荐 长亮科技、恒生电子。

8.2 行业动态

• 云从科技：科创板IPO已提交注册，拟募资 37.5亿元，用于人机协同操作系统升级等。
• 深势科技：获 高瓴创投 领投A轮融资，主打“AI+分子模拟”技术。
• 盟识科技：获 潍柴产业基金 领投Pre-A轮融资，聚焦矿区智慧运力。
• 米文动力：获 时间投资 千万元B轮融资，布局智慧交通、工业视觉等。
• BharatPe：印度金融科技公司获 3.7亿美元E轮融资，估值达 28.5亿美元。
• Square：收购澳大利亚支付巨头 Afterpay，加速建立商家和现金应用生态系统。
• 理才网：完成 3亿元C1轮融资，从HR SaaS向一体化企服平台转型。
• 易仓科技：完成 2500万美元B+轮融资，累计融资超 7500万美元。
• 安芯网盾：完成超亿元A轮融资，主打 内存安全 技术。
• 滴滴出行：澄清关于数据权让渡的不实信息，与 卫士通 探讨数据管理合作。
• 工信部：召开重点互联网企业座谈会，推动 数据安全法 落地。

风险提示

1. 信息创新、网络安全进展低于预期：包括网安政策、央企安全运营、智慧城市安全推进缓慢等。
2. 疫情风险超预期：疫情可能导致市场风险偏好下降。
3. 行业后周期性：经济增长不及预期将影响下游信息化投入。

总结

工业软件行业在政策推动下迎来重要发展机遇，特别是在信创、网络安全、云计算等领域。东方通、中国长城、景嘉微等企业作为细分领域的龙头，具备较强的业绩增长潜力和政策受益逻辑。随着工业互联网建设的推进，国内工业软件产业将有望实现快速发展和国产替代。然而，行业仍面临政策进展、疫情及后周期性等多重风险。投资者需关注相关企业的政策受益程度及市场表现。