2022-04-19-莫尼塔投资-宏观周报_如何定量衡量疫情对消费的冲击_8页_1mb

疫情对消费冲击的定量测算

1. 定量方法分类

疫情对消费的影响可分为即时冲击（消费场景丧失）和长尾冲击（收入减少），定量测算主要针对即时冲击，采用情景模拟法和代理变量法。

2. 情景模拟法

通过历史数据对比测算疫情对消费的即时冲击：

• 2021年四轮疫情显示，主要疫区在爆发当月社消零售总额损失10%-20%。
• 当前本轮疫情中，上海、长春、吉林消费损失超20%，合计占全国消费的4.1%+0.5%+0.1%，高风险城市（不含吉林）合计占比14.5%。
• 若其他疫区消费损失10%-20%，全国消费增速下降2.4%-4%。

3. 代理变量法

使用交通出行指标间接衡量疫情严格程度：

• 拥堵延时指数（99个内地城市均值）：拟合优度77.5%，3月下降4.6%，测算消费增速可能降低3%。
• 十大城市地铁客运量：拟合优度92.5%，3月同比下降25.9%，估算消费降幅约为1.2%。

4. 总结

两类方法主要反映疫情即时性冲击，但实际影响可能具有长期性，居民消费修复并非短期可恢复。