20170909-川财证券-房地产月报_集体建设用地入市助力_租售并举__14页_1mb

报告摘要

房地产行业8月市场与政策分析总结

核心内容

2017年8月，房地产行业在政策推动和市场表现上呈现出多方面的动态变化。政策层面，集体建设用地建设租赁住房试点政策在13个城市启动，其中杭州明确将村集体10%留用地上建设租赁住房，标志着租赁住房供应模式的创新。同时，国家对境外房地产投资进行了限制，重点支持“一带一路”建设相关的基础设施投资。这些政策的出台进一步推动了住房租赁市场的发展，有助于构建租售并举的住房制度。

市场表现方面，8月上证综指整体上涨，突破3300点，房地产板块上涨0.90%。板块内个股表现分化，万泽股份、绵石投资和市北高新涨幅居前，分别上涨15.87%、9.98%和9.59%；而上海临港、京能置业和京投发展跌幅居前，分别下跌7.26%、5.40%和4.95%。房地产板块的市盈率（PE）为16.01倍，排在28个行业中的倒数第二位，具有相对较高的安全边际。

主要观点

租赁住房政策创新：集体建设用地建设租赁住房试点政策在13个城市启动，杭州作为重点城市之一，明确将村集体10%留用地上建设租赁住房，有助于增加租赁住房供应，推动住房租赁市场发展。
政策导向明确：国家鼓励企业通过债券融资发展住房租赁业务，同时限制房地产、酒店等境外投资，重点支持“一带一路”基础设施项目。
市场分化明显：房地产板块整体上涨，但个股表现差异显著，部分公司因政策影响或市场调整出现较大跌幅。
三线城市表现亮眼：30大中城市商品房成交套数环比增加4787套，其中三线城市成交量增长显著，惠州、南昌、福州等城市表现突出。
租赁市场发展加速：深圳计划推出100万套租赁房，杭州推出19条工作举措，各地积极探索租赁住房供应和管理新模式，推动“购租同权”政策落地。

关键信息

房地产市场表现

上证综指：8月整体上涨，突破3300点。
房地产板块：上涨0.90%，板块内个股分化明显。
- 涨幅居前：万泽股份（+15.87%）、绵石投资（+9.98%）、市北高新（+9.59%）。
- 跌幅居前：上海临港（-7.26%）、京能置业（-5.40%）、京投发展（-4.95%）。
估值情况：房地产板块市盈率（PE）为16.01倍，低于多数行业，具有较高的安全边际。

30大中城市商品房成交情况

总成交套数：138,970套，环比增加4,787套。
一线城市：成交21,977套，环比下降1,017套。
二线城市：成交76,367套，环比增加366套。
三线城市：成交40,626套，环比增加5,438套，表现最为活跃。

行业动态

租赁住房政策：国土资源部、住建部联合发布集体建设用地建设租赁住房试点方案，13个城市入选，包括北京、上海、杭州等。
房贷政策：全国首套房贷利率回归基准利率，多地继续上调房贷利率，抑制购房需求。
租赁市场改革：郑州、深圳、杭州等地发布住房租赁市场改革方案，推动“购租同权”政策，提升租赁市场地位。
房地产开发投资：1-7月房地产开发投资增速回落，部分城市如北京、武汉扩大限购限售范围，调控未放松。
土地政策调整：多地推出“限房价、竞地价”政策，如长沙、东莞，以稳定房价和促进租赁住房供应。

公司动态

万科A：2017年上半年营业收入698.10亿元，同比下降6.66%；净利润73.03亿元，同比增长36.47%。
保利地产：2017年上半年营业收入544.59亿元，同比下降1.25%；净利润56.51亿元，同比增长13.92%。
光明地产：拟收购千岛湖立元置业61%股权及相应债权，总金额4.79亿元。
南国置业：与省电力一公司成立项目公司，共同开发小龟山产业园项目，公司持股90%。
其他公司：包括华夏幸福、金科股份、荣盛发展等，均有不同程度的业绩表现和投资动态。

风险提示

经济数据不及预期：若经济持续走弱，房地产行业需求端可能恶化，导致业绩下滑。
政策收紧风险：若房贷政策进一步收紧，购房热情可能受挫，影响房地产市场表现。

证券研究报告信息

报告类别：行业动态
所属行业：房地产
报告时间：2017/9/14
分析师：宋红欣
证书编号：S1100515060001
联系方式：010-66495639，songhongxin@cczq.com
川财研究所地址：
- 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
- 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
- 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
- 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

行业公司评级

证券投资评级：根据研究员预测的6个月内绝对收益进行分类。
- 30%以上为买入评级。
- 15%-30%为增持评级。
- -15%-15%为中性评级。
- -15%以下为减持评级。
行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益进行分类。
- 30%以上为买入评级。
- 15%-30%为增持评级。
- -15%-15%为中性评级。
- -15%以下为减持评级。