20260323-铜冠金源期货-豆粕周报_美豆高位回落_连粕震荡调整_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2026年3月23日前一周大豆及豆粕市场的走势、影响因素和未来展望，涵盖国内外市场动态、行业数据及风险因素。重点包括美豆、连粕、菜粕的价格变动，以及巴西大豆收割进度、出口情况、产量预测等信息，同时关注地缘政治因素对市场的影响。

主要观点

外盘市场表现

• CBOT美豆5月合约：上周下跌63.25美分，收于1160.5美分/蒲式耳，跌幅5.17%。主要原因是中美经贸磋商落地，新年度美豆采购预期落空，周一美豆期价跌停。同时，中东局势持续，油价偏强运行，对农产品市场形成支撑。
• 豆粕05合约：下跌99元，收于3029元/吨，跌幅3.16%。
• 菜粕05合约：下跌168元，收于2423元/吨，跌幅6.48%。
• 华南豆粕现货：小幅上涨20元，收于3400元/吨，涨幅0.59%。
• 广西菜粕现货：下跌190元，收于2440元/吨，跌幅7.22%。

内盘市场分析

• 国内大豆到港：3月份整体偏少，油厂逐步停机检修，压榨开机率预计下滑。
• 豆粕现货：相对坚挺，但4月份大豆到港将增加，可能缓解供应压力。
• 技术面：连粕在周线级别遇到关键阻力位，短期震荡回落调整。

数据与展望

• 美豆出口销售：截至3月12日当周，累计销售量为3679万吨，销售进度为85.8%，去年同期为89.0%。
• 巴西大豆收割进度：截至3月13日，巴西2025/26年度大豆收获进度为57.43%，低于去年同期。
• 巴西大豆产量预测：巴西农业部预计2026年大豆压榨量将达到创纪录的6150万吨，产量预计为1.7785亿吨。
• 美豆压榨利润：美国2月大豆压榨毛利润为3.27美元/蒲式耳，较前一周略有上升。
• 中东局势与美豆采购：特朗普推迟访华，美豆新增采购存疑，关注月底种植意向面积报告。
• 巴西检疫政策：巴西农业部规定每10批货物中抽取一批进行严格检查，影响大豆出口进度。
• 全球大豆供需预测：IGC预计2026/27年度全球大豆产量将增加1600万吨至4.42亿吨，贸易量增加300万吨至1.9亿吨，消费量增加1200万吨至4.42亿吨，结转库存增加100万吨至7900万吨。

关键信息

价格变动

市场动态

• 巴西大豆出口：3月1至13日出口量为650.7万吨，低于去年同期水平。
• 阿根廷作物状况：因持续较好降雨，作物状态改善，预计2025/26年度大豆产量维持在4850万吨不变。
• 国内豆粕市场：3月20日全国豆粕周度日均成交19万吨，其中现货成交14.78万吨，远期成交4.23万吨。
• 油厂库存：主要油厂大豆库存548.61万吨，较上周减少24.06万吨；豆粕库存62.73万吨，较上周减少13.32万吨。
• 港口库存：全国港口大豆库存548.9万吨，较上周减少30.5万吨。

风险因素

• 地缘冲突：中东局势持续，可能影响全球农产品市场。
• 巴西检疫：巴西大豆出口受检疫政策影响，可能导致对华出口延误。
• 大豆到港：4月份大豆到港将增多，可能缓解供应压力。

行业要闻

1. 巴西大豆收获进度低于去年同期，但单产仍有增长。
2. 巴西大豆出口步伐低于去年同期，影响全球供需。
3. 阿根廷大豆作物状况改善，产量预测不变。
4. 美国预计种植大豆面积为8500万英亩，玉米为9520万英亩。
5. 巴西农业部长批评化肥价格过高，农户可能转向替代品。
6. 全球大豆产量和消费量预计增长，结转库存增加。

机构与联系方式

• 铜冠金源期货：提供投资咨询业务，持有沪证监许可【2015】84号。

• 从业人员信息：

  • 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
  • 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
  • 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
  • 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
  • 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
  • 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
  • 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

• 全国统一客服电话：400-700-0188

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• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号

• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室

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