20180101-招商证券-汽车行业周报_2018拒绝悲观_补贴政策或延迟推出短期利好_31页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

• 行业评级：维持“推荐”评级，2018年行业增长预计为5.2%，其中SUV增长预期为16.2%。
• 行业趋势：电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是长期趋势。
• 投资主线：2018年两条投资主线为强周期品种和三化零部件。
• 政策影响：新能源汽车免征购置税政策延续至2020年底，补贴退坡政策可能延迟至二季度实施，短期利好新能源汽车板块。

主要观点

• 2018年一季度预期：乘用车销量增速有望达到8-10%，受低库存和政策影响，预计一季度表现良好。
• 新能源汽车抢装：补贴退坡政策延迟发布，可能在一季度催生抢装行情，推荐宇通客车，建议关注比亚迪、吉利汽车。
• 行业格局变化：北汽新能源借壳上市迈出关键一步，吉利收购沃尔沃集团股权，宝能集团投资新能源汽车，中车建设新能源客车生产线。
• 市场表现：本周汽车板块上涨1.87%，新能源板块表现突出，其中客车涨幅最大。

关键信息

• 行业数据：
  • 2017年汽车总销量为270.4万辆，乘用车销量为258.9万辆。
  • SUV销量增长较快，预计2018年销量为1216万辆，增长16.2%。
  • 客车销量增长28.1%，但同比增速下降。
• 政策变化：
  • 新能源汽车免征购置税政策延续至2020年底。
  • 补贴退坡政策可能延迟，新能源汽车将面临补贴减少，但政策对技术优势明显。
  • 自动驾驶政策首次出台，北京成为首个试点城市。
  • 锂离子电池安全生产规范发布，标准实施时间为2018年1月1日。
• 公司动态：
  • 广汽集团2017年产销创新高，预计2018年同比增长10%以上。
  • 合众新能源获12.5亿元注资，推进2018年量产计划。
  • 北汽新能源借壳上市，北汽昌河与北汽威旺合并。
  • 玉柴新能源特种汽车项目启动，预计2019年建成。
  • 比亚迪纯电动公交车首次进入北京市场。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 华域汽车、上汽集团、广汽集团、一汽富维、星宇股份、宁波华翔、中鼎股份、福耀玻璃、中国重汽、潍柴动力、威孚高科。
• 投资主线：
  • 强周期品种：上汽集团、广汽集团、吉利汽车、一汽大众（相关零部件）。
  • 三化零部件：华域汽车、福耀玻璃、中鼎股份。

风险提示

• 汽车销量不达预期。
• 相关政策不达预期。

图表目录

• 图1：汽车本周涨幅情况（总市值加权平均）
• 图2：新能源板块本周涨幅情况（总市值加权平均）
• 图3：汽车子版块本周涨幅情况（总市值加权平均）
• 图4：重点覆盖个股本周表现
• 图5：本周涨幅居前的个股
• 图6：本周涨幅居后的个股
• 图7：汽车销量总览表（17年10月，单位：万辆）
• 图8：汽车月度销量（万辆）
• 图9：乘用车月度销量汇总（万辆）
• 图10：轿车月度销量（万辆）
• 图11：SUV月度销量（万辆）
• 图12：MPV月度销量（万辆）
• 图13：商用车月度销量汇总（万辆）
• 图14：卡车月度销量（万辆）
• 图15：客车月度销量（万辆）
• 图16：美国轻型车月度销量（万辆）
• 图17：欧洲轻型车月度销量（万辆）
• 图18：新能源乘用车10月销售情况
• 图19：新能源乘用车10月生产情况
• 图20：新能源汽车月度销量（千辆）-中汽协网
• 图21：2017年1-9月新能源汽车产量分车型占比
• 图22：国内新能源乘用车月度销量（千辆）
• 图23：国内新能源乘用车EV月度销量（千辆）
• 图24：国内新能源乘用车PHV月度销量（千辆）
• 图25：国内新能源商用车月度销量（千辆）
• 图26：国内新能源商用车EV月度销量（千辆）
• 图27：国内新能源商用车PHV月度销量（千辆）
• 图28：欧洲新能源汽车月度销量（辆）
• 图29：美国新能源汽车月度销量（辆）
• 图30：日本新能源汽车月度销量（辆）
• 图31：历史目录分车型（乘用车EV）月度情况统计
• 图32：历史目录分车型（乘用车PHEV）月度情况统计
• 图33：历史目录分车型（客车EV）月度情况统计
• 图34：历史目录分车型（客车PHEV）月度情况统计
• 图35：历史目录分车型月度情况统计