20190908-新时代证券-新时代传媒周报：维持加配观点，行业全面布局已现良机，重点关注技术和政策催化_13页_1mb

传媒行业投资周报总结

核心观点及投资建议

• 行业表现：上周（9月2日-9月6日），传媒行业指数（SW）涨幅为6.48%，优于创业板指（5.05%）和沪深300（3.92%）。
• 板块涨幅：各子板块表现不一，其中互联网涨幅最大（8.45%），电影动画（7.00%）和广播电视（5.92%）表现也较为亮眼。
• 投资主线：当前传媒投资应把握“技术”和“政策”两大关键词，重点关注5G、VR、AI等技术带来的成长机会以及政策支持下的估值修复机会。
• 投资策略：建议全面加配传媒行业，优选优质资产，重点布局具有长期逻辑的公司。
• 受益标的：包括人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、贵广网络、广电网络、浙数文化、中国电影、华策影视、慈文传媒、万达电影、三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技等。

市场行情回顾

• 行业涨幅：传媒行业指数（SW）一周涨跌幅为6.48%，高于创业板指（5.05%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：欢瑞世纪（27.93%）、开元股份（25.74%）、慈文传媒（21.66%）、哈工智能（19.73%）、华策影视（19.22%）、当代明诚（19.01%）、三七互娱（18.32%）、游族网络（17.11%）、电光科技（16.98%）、新华文轩（16.67%）。
  • 跌幅前十：*ST印纪（-22.89%）、中广天择（-13.00%）、暴风集团（-8.03%）、紫天科技（-6.54%）、华谊嘉信（-6.21%）、视觉中国（-4.78%）、*ST巴士（-3.58%）、蓝色光标（-3.51%）、联建光电（-2.36%）、星辉娱乐（-1.75%）。

行业新闻及产业动态

市场动态

• A站复活信号：A站新掌门文旻上任，5.7亿扶持UP主，独播新番上架，视频播放稳定性提升。
• 中影业绩亮眼：2019上半年实现净利润6.81亿元，同比增长2.25%，得益于《流浪地球》的高票房。
• 趣头条Q2财报：净营收13.859亿元，同比增长187.9%；净亏损5.613亿元，但毛利率下降主要由于内容投入增加。

资本动态

• 开心麻花赴美上市：计划通过美股市场扩大影响力，需稳定业绩并提升核心竞争力。
• 全球IP收入分析：全球前50个IP收入门槛超过100亿美元，其中“精灵宝可梦”收入达950亿美元，衍生品收入占比最高，而中国文娱IP在衍生品方向仍有提升空间。

上市公司重点公告

• 回购股份：三七互娱（2234万股）、顺网科技（1833万股）、蓝色光标（1274万股）、思美传媒（2520万股）、昂立教育（1370万股）等公司进行了股份回购。
• 政府补助：中国出版获得6533万元与收益相关的政府补助。
• 并购与投资：浙数文化拟收购浙江智慧网络医院管理有限公司100%股权；龙韵股份拟收购愚恒影业32%股权；创业黑马获得股权激励方案等。

一级市场投资动态

• 融资情况：卓世未来、KM童模学院、一起学语文、中鹏培训、豌豆思维、一起求职、惠如云等公司获得融资。
• 投资金额：从数千万人民币到1.2亿美元不等，主要集中在教育、企业服务、文娱传媒等领域。

行业数据

影视综艺

• 周票房排名：《罗小黑战记》以597万票房位居第一，《速度与激情：特别行动》以341.7万位居第二，《哪吒之魔童降世》以212.1万位列第三。
• 电视剧收视率：《小欢喜》（浙江卫视/上海东方卫视）首播收视率2.92%，《特赦1959》（中央台综合频道）首播收视率1.54%。
• 综艺节目收视率：《中国好声音》（浙江卫视）首播收视率1.93%，《中国达人秀》（上海东方卫视）首播收视率1.43%。

游戏行业

• 公司排行榜：腾讯、网易仍居前两位，三七互娱、蓝飞互娱、Netmarble等公司排名上升。
• 游戏App排名：《CrazyRacing KartRider》、《QQ Dancer》等游戏表现突出。

风险提示

• 创业板估值波动风险
• 业绩不及预期风险
• 传媒行业政策风险

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 市场基准指数：沪深300指数。

分析师声明与介绍

• 胡皓：传媒互联网行业首席分析师，擅长自上而下把握行业机会，曾多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 姚轩杰：传媒行业分析师，4年投资研究经验，擅长基本面研究和行业趋势分析。

分析、估值方法的局限性说明

• 本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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