20190901-新时代证券-传媒周报：暑期档票房超越去年，优选中报标的，继续关注技术和政策催化_16页_1mb

暑期档票房超越去年，优选中报标的，继续关注技术和政策催化

核心观点及投资建议

当前传媒行业投资主线包括：

1. 以版权为核心的优质成长龙头公司：受益于行业高速成长带来的成长机会。
2. 细分行业超跌的优质龙头公司：在市场回暖背景下，存在估值修复机会。

传媒行业正处于高质量发展阶段，需解决舆论宣传、版权保护和内容持续创新的问题。随着5G等技术的商业化落地，传媒行业将受益，技术将推动版权、内容和平台价值重估。

国有传媒：迎来业务扩展和技术红利延迟释放期，受益标的包括人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、南方传媒、山东出版、凤凰传媒、贵广网络、广电网络、华数传媒、东方明珠、浙数文化等。

游戏公司：估值回落，投资性价比突显。重点新游持续推出，受益于版号申报重启和5G带来的云游戏、电竞产业等催化。受益标的包括三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维等。

教育行业：长期机会值得关注，受益个股包括中公教育、美吉姆、视源股份、立思辰。

版权、电影、影视剧、体育、营销：持续关注相关投资机会，受益个股包括视觉中国、中国科传、中国电影、华策影视、光线传媒、上海电影、新经典、中信出版、宋城演艺、星辉娱乐、元隆雅图、南极电商等。

建议逐渐加配传媒行业优质资产，重点布局具有长逻辑的公司。本周新增受益个股包括人民网、中视传媒、新媒股份等。

市场行情回顾

• 上周（8月26日-8月30日），A股传媒行业指数（SW）涨幅为0.54%，高于创业板指（-0.29%）。
• 各子板块表现：
  • 平面媒体上涨0.37%
  • 广播电视上涨0.29%
  • 电影动画上涨0.68%
  • 互联网下跌0.40%
  • 整合营销上涨2.69%

涨跌幅前十个股：

• 涨幅前十：紫天科技（+36.50%）、深大通（+34.34%）、人民网（+22.29%）、海兴电力（+15.82%）、联建光电（+11.48%）、勤上股份（+10.91%）、中广天择（+10.62%）、东方时尚（+10.42%）、新华网（+10.42%）、莱茵体育（+9.17%）
• 跌幅前十：读者传媒（-12.32%）、思美传媒（-11.28%）、*ST印纪（-10.75%）、金逸影视（-9.18%）、完美世界（-7.75%）、科锐国际（-7.32%）、聚力文化（-6.85%）、凯文教育（-6.68%）、文化长城（-6.53%）、宣亚国际（-5.84%）

行业新闻及产业动态

市场动态

1. 微博与优酷达成深度战略合作，共建粉丝内容社区生态，促进“社交”与“视频”融合。
2. B站降低会员准入门槛50%，推动平台加速发展。
3. 暑期档票房超174亿，创近五年新高，市场表现良好。

资本动态

• 唯品会曾花1亿美元并购的乐蜂网宣布停运。
• 快看漫画获腾讯战略投资，金额达1.25亿美元。
• 火花思维获多轮融资，金额达8500万美元。

上市公司重点公告

• 三七互娱：2019年上半年营收60.71亿元，同比增长83.83%；归母净利润10.33亿元，同比增长28.91%。
• 光线传媒：营收11.7亿元，同比增长62.37%；归母净利润1.05亿元，同比下降95.00%。
• 中公教育：上半年营收9.03亿元，同比增长64.16%；归母净利润3916.11万元，同比扭亏为盈。
• 读者传媒：上半年净利润2260万元至2548万元，同比增长57%至77%。
• 长城影视：上半年营收2.41亿元，同比下降58.01%；归母净利润-1295万元，同比下降119.48%。
• 华谊兄弟：上半年营收10.77亿元，同比下降49.26%；归母净利润-3.79亿元，同比下降236.75%。

一级市场投资动态

• 千千妈妈儿童英语：获Pre-A轮数千万人民币融资，由晨兴资本投资。
• 禾荻仁：获A轮2000万人民币融资，由南靖浩宇股权投资合伙企业（有限合伙）投资。
• 4Fun：获A轮数千万人民币融资，未透露投资者。
• 博瓦科技：获种子轮200万人民币融资，由新进创投投资。
• 珈和遥感：获A+轮数千万人民币融资，由君盛投资（领投）、光谷人才基金投资。
• 安元科技：获E轮1亿人民币融资，由松禾资本（领投）、前海母基金、科大讯飞等投资。
• 西瓜创客：获B轮1.5亿人民币融资，由新东方（领投）、赛富基金、百词斩等投资。
• 河小象：获B轮2亿人民币融资，由好未来（学而思）、BAI贝塔斯曼亚洲投资基金等投资。
• 火花思维：获D轮8500万美元融资，由GGV纪源资本（领投）、KKR（领投）、红杉资本中国投资。

并购重组与股权激励

近12个月并购重组进展情况

• 东晶电子：拟借壳上市英雄互娱100%股权。
• 全通教育：拟收购巴九灵96%股权。
• *ST巴士：转让巴士科技100%股权。
• 共达电声：拟收购万魔声学100%股权。
• 骅威文化：拟收购旭寒网络100%股权。
• 科达股份：拟收购天山铝业100%股权。

近6个月股权激励情况

• 三盛教育：拟实施股票激励，激励总数600万股，占总股本1.603%，行权价格5.93元。
• 盛天网络：拟实施期权激励，激励总数865.40万份，占总股本3.6058%，行权价格8.86元。
• 天舟文化：拟实施股票激励，激励总数2428.87万股，占总股本2.8746%，行权价格2.05元。
• 唐德影视：实施股票激励，激励总数1729.13万股，占总股本4.3228%，行权价格3.41元。
• 天龙集团：实施股票激励，激励总数2488万股，占总股本3.425%，行权价格1.87元。

行业数据

影视综艺

• 电影票房：截至9月1日21点，**《速度与激情：特别行动》**以5459.72万票房位居榜首，《哪吒之魔童降世》以3511.53万票房位居亚军。
• 电视剧收视率：《小欢喜》、《特赦1959》、《加油你是最棒的》等表现突出。
• 综艺节目收视率：《中国好声音》、《等着我》、《新相亲大会》等领跑市场。

游戏

• iOS平台游戏公司排行榜：腾讯、网易、三七互娱等排名靠前。
• iOS平台游戏App排行榜：《王者荣耀》、《和平精英》等表现亮眼。

风险提示

• 创业板估值波动风险：市场整体波动可能影响传媒板块表现。
• 业绩不及预期风险：部分公司可能因市场环境或内部管理原因导致业绩不达预期。
• 传媒行业政策风险：政策变化可能对行业产生影响。

评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

免责声明

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