20181226-太平洋-胜宏科技-300476.SZ-公布股权激励计划_表露长期成长底气和自信_6页_638kb

胜宏科技（300476）总结

核心内容概述

胜宏科技（股票代码：300476）是一家专注于信息技术领域，特别是技术硬件与设备的公司。公司近期公布了股权激励计划，显示出其对长期成长的信心和战略布局。分析师刘翔认为，公司当前股价处于低估状态，未来增长潜力较大，并给出了明确的投资建议和目标价。

股权激励计划

• 目标价：18.6元
• 昨收盘价：12.13元
• 激励对象：446人
• 授予股票：2351.1万股，占总股本的3.05%
• 授予价格：6.23亿元
• 计划有效期：不超过4年
• 限售期：12个月

激励对象构成

• 涵盖公司核心创业团队，包括分管销售的副总陈勇、CEO赵启祥和财务总监朱国强
• 其他443位成员涉及公司管理和技术人员，甚至包括从境外引入的高端人才
• 人员范围广泛，体现了公司高层的战略视野和领导风格

解锁条件

• 2019年净利润增长目标：95%（以2017年净利润为基数）
• 2018年利润增速区间取中值：55%
• 2019/2018年净利润增速：25%
• 2020/2021年净利润增速：均为30%
• 2017-2021年净利润复合增速：35%
• 解锁条件：业内最严格，体现了公司对长期发展的信心

盈利预测与财务指标

主要财务指标预测

• 收入增长：2018年预计增长63%，2019年增长46%，2020年增长27%
• 净利润增长率：2018年预计增长70%，2019年增长48%，2020年增长49%
• ROIC：从15%提升至35%
• ROE：从10%提升至24%
• 毛利率：预计从26%提升至30%
• 资产负债率：从34%提升至44%

投资建议

• 目标价：18.6元（对应2018年30X估值）
• 评级：维持“买入”评级
• 预期涨幅：未来6个月内，个股相对大盘涨幅预计在15%以上

风险提示

• 下游需求低于预期
• 新产能拓展低于预期
• 汇兑损益风险

行业与公司评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%与15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%与5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%与-15%之间

股票数据概览

• 总股本/流通股（百万股）：770/664
• 总市值/流通市值（百万元）：9,337/8,048
• 12个月最高/最低价（元）：31.95/11.73

市场前景与竞争优势

• PCB市场：预计达到700亿美元，集中度提升和国产化进程将催生高利润、高市值企业
• 公司优势：在自动化升级、研发投入、无需异地扩张等方面领先行业
• 海外直销模式：已形成雏形，有利于利润率提升和客户响应，预计2019年海外订单逐步放量

关键结论

胜宏科技通过股权激励计划展现了其对长期增长的信心，激励对象广泛且条件严格，有利于提升员工积极性和公司凝聚力。公司基本面稳健，盈利预测显示未来几年业绩有望快速增长，当前估值较低，具备投资价值。分析师建议投资者关注其未来增长潜力，给予“买入”评级。