20230420-天风证券-香飘飘-603711.SH-开局良好_趋势向上_激励彰显即饮板块信心_3页_728kb

香飘飘公司报告总结

投资评级

• 额头：买入（维持评级），6个月评级。

基本数据

• 当前价格：21.23元
• 行业：食品饮料/饮料乳品
• 2022年营收：312.8亿元，同比增长-9.76%
• 2023Q1营收：679亿元，同比增长37.03%
• 盈利预测：2023年营收397.8亿元（同比增长27.19%），净利润300亿元；2024年营收473.6亿元（同比增长19.05%），净利润403亿元。

关键事件分析

• 2022年受疫情影响，营收和净利润均下滑，但成本管控和提价提高了盈利能力。
• 冲泡业务通过提价和渠道下沉改善，2023Q1营收恢复增长。
• 即饮业务新品如冻柠茶推动销售，渠道优化和团队独立销售部门提升执行力。

风险提示

• 新品推广可能不及预期
• 消费恢复进度可能较慢
• 疫情反复风险

财务预测摘要

• 收入增长率：2023年27.19%，2024年19.05%
• 毛利率：预计到37.67%
• 净利率：预计到8.50%
• ROE：预计到112.1%-126.6%

免责声明

报告中引用的数据源于公司公告和第三方数据来源，初步分析和预测仅供参考，不构成投资建议。注：详情需查阅报告正文及信息披露。