20210322-南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报_震荡区间已确认_25页_1mb

有色金属（镍不锈钢）周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月21日当周镍和不锈钢的市场表现，结合宏观环境、供给、需求和库存数据，指出当前市场处于震荡区间，并给出相应的投资策略。

主要观点

1. 宏观环境

• 美联储政策：维持低利率水平不变，延续偏鸽派言论，短期市场对缩紧政策的担忧缓解，美元指数回落。
• 美债收益率：继续上升，中美高层对话产生摩擦，风险情绪提升，美元回升，对风险资产造成打压。
• 市场预期：债券交易员加大对经济增长和通胀上升的押注，预计10年期美债收益率将很快达到2%。

2. 期货盘面

• 镍主力合约：较上周收盘小幅下跌0.28%，报收于120610元/吨。
• 不锈钢主力合约：微涨0.11%，报收于13965元/吨。
• 现货市场：镍和不锈钢均保持大幅升水，金川镍现货小幅上涨400元/吨，宝新304不锈钢微跌100元/吨。

3. 供给情况

• 精炼镍：供给相对稳定，印尼加码镍矿加工厂建设，预计我国直接进口镍中长期小幅上升，镍矿进口则相对下降。
• 镍铁与阳极：镍铁净进口稳定，镍阳极净进口小幅波动。
• 废不锈钢：价格保持稳定，市场供需未发生明显变化。
• 不锈钢原料：不锈钢端需求保持稳定，但电池级硫酸镍市场供应紧张，下游企业采买兴趣不足。

4. 需求分析

• 镍需求：自3月8日起明显震荡，主要因需求端下降。工厂采购者因青山高冰镍事件采取观望态度，尤其是生产周期较长和已备货的企业。
• 不锈钢需求：保持稳定，但下游企业对镍价的反应迟缓，影响价格走势。

5. 库存情况

• 镍库存：创年内新低，较上周下降约16%。
• 不锈钢库存：期货库存为60689吨，较上周下降4000吨。
• 镍矿库存：保持在466万吨，与上周基本持平。

关键信息

震荡区间确认

• 镍的震荡区间为117000-123000元/吨。
• 不锈钢的震荡区间为13650-14250元/吨。
• 当前现货高升水加上低库存，理论上是做多机会，但由于下游购买热情低，上涨动力不足。

投资策略

• 建议在震荡区间内逢高做空，逢低做多。
• 止损位可设置得较近，以控制风险。

数据概览

总结

当前镍和不锈钢市场处于震荡区间，供给相对稳定，需求端受高冰镍事件影响，企业观望情绪浓厚。现货价格大幅升水，但下游采购热情不足，限制了期货价格上涨空间。建议投资者在震荡区间内灵活操作，逢高做空、逢低做多，同时注意止损设置。宏观环境方面，美联储维持宽松政策，但美债收益率上升和中美摩擦对市场情绪产生压制，美元回升对风险资产构成压力。整体来看，市场短期内将维持震荡格局，需关注供需变化及政策动向。