20230825-浙商证券-兴业证券-601377.SH-兴业证券2023年半年报报告_投行表现亮眼_经纪业务承压_3页_413kb

兴业证券2023年半年报分析总结

关键财务数据

• 2023年上半年实现营业收入694亿元，同比增长40.3%；归母净利润180亿元，同比增长307%。
• 2023年第二季度归母净利润97亿元，同比下降21%，整体业绩符合预期。

业务条线表现

• 经纪业务净收入123亿元，同比下滑14%，主要受市占率和佣金率下降、代销金融产品收入减少影响。
• 投行业务净收入59亿元，同比增长21%，主承销项目9单，排名行业第10，IPO市占率从0.48%提升至3.87%。
• 资管和公募基金业务净收入合计143亿元，同比减少9%。兴业证券资管规模增长18%，兴全基金和南方基金规模靠前，合计贡献28%利润；养老基金业务领先行业，有望抓住个人养老金机遇。
• 其他业务如利息收入和投资净收入分别增长27%和NA。

盈利预测与估值

• 预计2023-2025年归母净利润同比增长42%/16%/12%，每股净资产依次为6.44元/6.90元/7.40元，PB倍数10.3/0.96/0.89倍。
• 维持目标价7.77元，“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行、资本市场改革不及预期、权益市场修复速度慢等风险。