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新经典（603096.SH）11月数据总结

核心内容概述

新经典文化股份有限公司（股票代码：603096.SH）在2018年11月的图书零售市场销量排行榜中表现突出，共有14种图书进入虚构类畅销榜前30名，创下了自2017年以来的单月最高纪录。公司通过加大华语作家作品的出版和推广力度，进一步丰富了产品矩阵，增强了市场竞争力。

主要观点

• 畅销书结构更加多元：11月上榜图书不仅包括东野圭吾、马尔克斯等海外畅销作家的作品，也涵盖了张爱玲、余华、路遥、保罗·柯艾略等华语作家的书籍，显示公司畅销书品种的多样化趋势。
• 华语作家作品持续发力：公司拥有大量知名华语作家的版权资源，如老舍、余华、三毛、张爱玲、张小娴、王小波、王安忆、安妮宝贝等，并持续推出新版本，提升作品市场表现。
• 产品矩阵不断丰富：除了传统畅销书外，公司还积极引进和推广更多华语作家作品，包括刘绍棠、林清玄、张小娴等，提升公司在文学类图书领域的影响力。
• 盈利预测与估值：预计公司2018-2020年每股收益（EPS）分别为1.83、2.28、2.87元，2019年合理估值为68.49元/股，维持买入评级。

关键信息

畅销书表现

• 公司11月共有14种图书进入虚构类畅销榜前30名，占虚构类畅销榜的50%。
• 传统畅销书如《解忧杂货店》《白夜行》《百年孤独》《霍乱时期的爱情》《活着》等表现稳定。
• 新进入榜单的图书包括张爱玲的《红玫瑰与白玫瑰》《倾城之恋》和保罗·柯艾略的《牧羊少年奇幻之旅》。
• 在少儿图书榜单中，《窗边的小豆豆》排名第二，定价由25元上涨至39.5元，提价幅度达58%。

华语作家作品布局

• 公司持续推出张爱玲、余华、王小波等作家的新版本作品，提升其市场竞争力。
• 公司已推出《三毛全集》和王小波系列作品，进一步丰富华语文学产品线。
• 华语作家作品具有强大的生命力，能够成为长销书，带动公司业绩持续增长。

投资建议与风险提示

• 投资建议：看好公司四季度及2019年图书销量回升，业绩有望持续增长。给予公司2019年30倍目标PE估值，对应合理价值为68.49元/股，维持买入评级。
• 风险提示：
  • 大众图书市场整体增速下滑；
  • 文学图书、少儿图书增速下滑；
  • 公司新出版图书销量表现不及预期；
  • 公司原有畅销作品销量下滑。

财务预测与估值

可比公司估值

财务表现

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

总结

新经典在2018年11月的图书销量表现亮眼，畅销书数量创历史新高。公司通过加大华语作家作品的出版和推广，丰富产品矩阵，提升市场竞争力。公司具备优质内容储备与编辑团队，未来业绩具备持续增长潜力。分析师建议给予公司2019年30倍PE估值，合理价值为68.49元/股，维持买入评级。同时，公司需关注大众图书市场增速、新书表现及原有畅销书销量变化等潜在风险。