20241103-华创证券-孩子王-301078.SZ-2024年三季报点评_与辛选成立合资公司_加速加盟模式_5页_522kb

好的，这是关于孩子王（301078）2024年三季报的研究报告总结：

孩子王（301078）2024年三季报核心要点总结

1. 业绩显著增长，结构变动明显： 公司2024前三季度营收同比增长超70%，净利润增长逾120%，单三季度营收增长41%，净利润增长866%。但需注意的是，单三季度的扣非净利润同比下滑，表明部分增长可能受非经营因素影响。
2. 战略合作： 公司与辛选控股共同成立“链启未来”合资公司，在自有资金330万元的基础上，旨在整合资源，拓展新家庭电商直播零售及线下新零售业务，加速进入该领域。
3. 线下扩张加速： 公司积极推广“大店+小店+加盟+其他”的模式，强化“六力赋能”体系以占领下沉市场。三季度新增多家加盟店，目标是未来三年内在全国1000个县城开设“一县一店”。
4. 政策利好： 国务院办公厅发布《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，一系列支持生育的政策有望提振生育率，作为国内最大的母婴零售商，孩子王有望受益。
5. 投资评级： 考虑到“链启未来”合作及线上增长潜力，分析师调整了对未来几年的盈利预测。尽管考虑合作影响，当前市值对应的市盈率尚可，维持“推荐”评级。
6. 风险提示： 生育率下降、消费信心低迷、线下客流减少及行业竞争加剧仍是潜在风险点。

总结来看，孩子王在2024年前三季度显示出强劲的业绩增长，正通过与辛选的合作探索线上新渠道，并加速线下加盟扩张以覆盖下沉市场。近期生育支持政策为公司提供了潜在的增长机遇，维持了“推荐”评级。