20160905-申万宏源-家用电器行业周报_家电板块中报表现优异_继续推荐业绩增长确定性强的龙头公司_15页_820kb

家电行业2016年中报及市场动态分析

核心内容

2016年9月5日发布的报告指出，家电板块在中报期间表现优异，整体上涨1.8%，强于沪深300指数0.2%的涨幅。重点公司中，浙江美大、格力电器、奥马电器涨幅居前，而乐金健康、海立股份、天银机电则表现不佳。

报告强调，随着空调去库存进入尾声，白电板块预计在下半年将出现环比改善。同时，厨电和零部件行业表现突出，业绩增长确定性强的龙头公司仍是推荐重点。

主要观点

• 行业整体表现良好：2016年上半年，家电行业营业收入和净利润均实现明显改善，板块整体表现优于市场。
• 重点公司表现突出：美的集团、格力电器、青岛海尔、苏泊尔、老板电器和海信电器等公司业绩增长显著，被重点推荐。
• 市场趋势：厨房小家电品类需求分化，其中厨师机销量和零售额大幅增长，而豆浆机和榨汁机销量下滑，显示市场对高附加值产品的偏好增强。
• 技术创新：海尔在IFA2016上展示了新一代智能机器人Ubot，具备人工智能技术，引领智能家居发展。
• 量子点显示技术：TCL、三星等企业推动量子点显示技术发展，被认为是未来显示技术的重要方向。
• 电机再制造潜力大：我国电机再制造市场潜力巨大，节能效益显著，有助于实现工业节能减排目标。

关键信息

上市公司动态

• 美的集团：2016年上半年营业收入775.22亿元，同比下降6.04%，净利润94.96亿元，同比增长14.08%。公司计划为下属子公司提供担保，显示其业务扩展趋势。
• 格力电器：半年报显示空调主业预计逐季改善，收购银隆打开成长空间。
• 青岛海尔：上半年营业收入487.86亿元，同比增长3.11%，净利润33.15亿元，同比增长21.21%，业绩增长超预期。
• 苏泊尔：上半年营业收入57.52亿元，同比增长6.92%，净利润4.71亿元，同比增长19.10%。
• 海信电器：公司被推荐为内容变现放量、估值提升的优质标的。

行业变化

• 原材料价格：国内铜价同比下滑6.62%，铝价同比上涨8.26%。
• 洗衣机市场：销量逆市增长，价格下调，变频技术成为主流。
• 电机再制造：市场潜力大，节能效果显著，具有良好的经济效益和社会效益。

行业新闻摘要

• 海尔Ubot智能机器人：在IFA2016上展示，具备语义识别、人脸识别等功能，引领智能家居交互模式的变革。
• 量子点显示技术：TCL和三星等企业推动技术发展，预计成为未来显示设备的主流方向。
• 电机节能：通过再制造提高效率，降低能耗，对工业节能有重要意义。

估值信息

投资建议

报告建议关注业绩增长确定性强的龙头公司，如美的集团、格力电器、青岛海尔、苏泊尔、老板电器和海信电器等，这些公司在行业中具有竞争优势，未来增长潜力较大。同时，建议投资者关注行业发展趋势，如智能家居、量子点显示技术和电机再制造等，这些领域将对家电行业产生深远影响。

法律声明

本报告仅供申万宏源研究所有限公司客户使用，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。报告内容和观点由分析师独立出具，不涉及任何利益冲突。