20210530-兴业证券-家用电器行业周报_预售火热启动_关注家电板块_618_投资机会_12页_1mb

报告摘要

家电板块“618”投资机会分析总结

核心内容概述

2021年“618”促销活动已启动，整体家电行业呈现复苏趋势，尤其是Q1需求已恢复至疫情前水平，行业内部出现分化，竞争壁垒高筑的行业龙头及处于高速成长阶段的细分赛道龙头表现突出。预计Q3起家电板块盈利能力将逐步改善，全年盈利水平维持稳定。同时，电商平台参与度提升，促销力度加大，社交电商加入战局，进一步推动家电销售。

主要观点

“618”预售火热：京东、天猫、苏宁等主流电商平台在5月24日起开启预售，预售期为5月24日至5月31日。促销活动涵盖更多品类和品牌，平台及店铺补贴力度加大，推动家电整体预售量增长。
促销策略变化：促销周期缩短，预售提前至6月18日晚8点，跨店满减门槛下调至200元，同时电商直播带货趋势火热，提升消费体验。
行业分化明显：Q1家电各子行业需求基本恢复至疫情前，但Q2受天气影响，部分行业需求暂时放缓，成本传导提价趋势仍在持续。
需求后移预期：预计需求将在下半年集中释放，行业整体量价齐升概率较大，板块盈利能力有望在Q3开始改善。
细分赛道表现突出：推荐关注渗透率快速提升、处于高成长阶段的投影仪龙头极米科技和集成灶龙头火星人、浙江美大；同时关注安全边际高、竞争优势持续扩大的大家电龙头如海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器。

关键信息

1. 家电各子行业预售情况

白电&厨电：大容量及新品类放量，高端化趋势明显。海尔高端品牌卡萨帝推出的新品表现突出，如原石冰箱、玉墨洗衣机。
小家电：健康化、品质化需求旺盛，环境电器（如净水器、空气净化器）及清洁电器（如扫地机器人、洗地机）预售表现领先。科沃斯、添可等品牌在清洁电器领域表现突出。
厨房小电：低糖电饭煲、空气炸锅等产品预售成绩亮眼，远超去年同期。