20150720-广发证券-国防军工行业_星耀太空_天基信息系统建设加速_29页_1mb

国防军工行业总结：星耀太空，天基信息系统建设加速

核心内容概述

本文主要围绕全球卫星产业发展现状、天基信息系统在军事和民用领域的重要性，以及我国卫星产业的发展现状、政策驱动和未来趋势展开分析。重点介绍了欧美国家在卫星产业中的领先地位，我国卫星产业的快速发展和面临的挑战，并提出了相关投资建议和风险提示。

主要观点

1. 全球卫星产业稳增长，欧美处于领先地位

• 全球卫星产业在2008-2013年期间保持稳定增长，2013年全球卫星产业总收入约为1952亿美元，其中卫星应用产业占90%以上。
• 美国在卫星产业中占据主导地位，卫星制造收入占比全球68%，在轨卫星数量占全球40%。
• 俄罗斯和欧洲航天工业发展较为成熟，中国、印度、巴西等国处于第二梯队。

2. 卫星构成天基信息系统，具有重要战略意义

• 天基信息系统由卫星系统构成，用于现代战争中的军事侦察、通信和导航，是信息化战争的关键装备。
• 卫星不受领空和领海限制，具有重要的战略意义，是各国争夺“太空”制高点的主要手段。
• 美国的天基监视、通信和导航系统在现代战争中发挥重要作用，我国在该领域尚不完备，但未来有望加速发展。

3. 我国卫星制造业快速发展，政策驱动明显

• 国家政策支持推动我国卫星产业快速发展，特别是在“十三五”规划期间。
• 卫星制造行业壁垒高，航天科技集团下属五院、八院和中国卫星处于龙头地位，获得大部分订单。
• 卫星应用产业正在向服务型转变，导航、遥感和通信三大领域将迎来全面发展。

4. 卫星应用产业迎来全面发展的机遇

• 卫星导航产业持续增长，北斗系统预计在2020年实现全球覆盖，其应用市场将大幅扩大。
• 卫星遥感产业在“高分”系统推动下进入高速发展期，亚米级遥感数据打开商业市场。
• 卫星通信产业将受益于重大专项带动，地面设备制造业将率先发展。

关键信息

卫星产业构成

• 卫星产业包括卫星发射、制造、服务和地面设备四大分支，其中卫星服务和地面设备占整个产业收入的90%。
• 卫星应用产业主要涵盖导航、通信和遥感三大领域。

卫星分类

• 按重量分类：大卫星（>1000kg）、小卫星（<1000kg）、微小卫星（<100kg）。
• 按功能分类：遥感卫星、通信卫星、导航卫星、电子侦察卫星、科学试验卫星。
• 按轨道分类：低轨、中高轨、高轨。

卫星产业现状

• 2013年全球卫星制造业收入为157亿美元，占全球卫星产业收入的8%。
• 2013年全球卫星应用产业收入为1746亿美元，占全球卫星产业收入的89%。
• 我国卫星数量和性能与欧美相比仍有差距，但在“十三五”期间有望快速提升。

卫星应用与服务

• 卫星应用包括地理信息采集、气象预报、通信广播、农林植保、海洋监测等。
• DCS系统作为卫星数据采集系统，将为行业用户提供“天基”解决方案，具有广泛应用前景。

政策与产业规划

• 国家政策支持推动卫星产业向应用服务转型，北斗、高分、通信等重大专项带动产业发展。
• 2015年国防白皮书强调“太空是国际战略竞争制高点”，推动我国卫星产业快速发展。

投资建议

卫星制造

• 建议关注中国卫星、航天电子等公司。

卫星应用

• 建议关注中国卫星、华力创通、振芯科技等公司。

风险提示

• 卫星产业发展受政策影响较大。
• 卫星研制进度具有不确定性。
• 卫星存在在轨失效的风险。

未来展望

• 天基信息系统将全面支撑未来信息化战争，占领“太空”制高点具有重要战略意义。
• 我国卫星产业将在政策支持下持续高速发展，尤其在导航、遥感和通信领域。
• 卫星国际业务将成为新增长点，通过国际合作和市场拓展，我国有望提升国际市场份额。

行业发展趋势

• 卫星数量增加、更新换代和国际业务是推动我国卫星产业发展的三大因素。
• 卫星制造行业壁垒高，国家队主导发展方向，短期内难以打破。
• 我国卫星应用产业将加速发展，北斗系统将在军用和民用领域发挥重要作用。

总结

全球卫星产业持续增长，美国、俄罗斯和欧洲处于领先地位。我国卫星产业在政策驱动下快速发展，尤其在导航、遥感和通信领域，有望迎来全面发展。天基信息系统在军事和民用领域均具有重要作用，未来将推动我国在“太空”领域占据重要地位。卫星应用产业正逐步向服务型转变，为我国带来广阔的发展空间。