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稳增长政策明显发力，推荐铁路设备和机械成长股

核心内容

本报告分析了当前宏观经济环境与机械、铁路等行业的投资机会，指出7月经济数据改善主要得益于稳增长政策的发力。同时，建议关注机械行业中成长型公司及铁路设备板块的投资机会。

主要观点

1. 宏观经济改善

   • 7月工业增加值同比增速从8.9%提升至9.7%，显示经济复苏迹象。
   • 信贷支持加大，尤其是非地产投资领域，有助于缓解资金瓶颈，推动基建投资。
   • 地产销售与新开工增速提升，反映开发商投资意愿增强，地产投资前景乐观。
   • 7月新增人民币信贷达6999亿元，远超预期，M2和M1增速均超预期，显示货币扩张对实体经济的支持增强。

2. 机械板块投资机会

   • 机械行业仍处于弱复苏阶段，投资机会偏向成长型公司。
   • 推荐关注天然气装备、自动化装备、农业机械、养护机械、水处理设备、节能环保设备及电梯内资龙头。
   • 重点推荐：新研股份、南方泵业、森远股份、隆华节能、康力电梯，建议积极介入机器人、杰瑞股份。
   • 2013-2014年业绩CAGR>30%、13年动态市盈率<25倍的第二梯队成长股存在补涨机会。

3. 铁路设备进入景气上升期

   • 铁路总公司追加固定资产投资100亿元，全年计划投资6600亿元，预计新增铁路营业里程5500公里。
   • 这是稳增长政策的一部分，反映严峻的就业形势倒逼政府采取措施。
   • 推荐买入铁路设备生产商中国南车、中国北车，以及铁路货车整车和部件生产商晋西车轴、北方创业。

关键信息

投资组合

• 首推：南方泵业、新研股份、机器人、森远股份、康力电梯、隆华节能
• 次推：开山股份、杰瑞股份、南北车、北方创业、晋西车轴
• 大市值组合：机器人、中国北车、中国南车、杰瑞股份、开山股份
• 小市值组合：新研、森远、南泵、隆华、康力、北创、晋西车轴

重点公司分析

行业动态

• 机械工业上半年增加值增长9.2%，延续向好势头。
• 铁路投资追加100亿元，全年计划投资6600亿元。
• 海关总署数据显示，7月我国进出口总值同比增长7.8%，显示经济企稳回升。
• 中央财政安排217.5亿元补贴大型农机，推动农业机械行业发展。
• 船舶出口下滑，但部分船型出口增长显著。

公司动态

• 新研股份上半年实现收入增长21%，净利润增长38.86%，业绩符合预期。
• 南方泵业上半年收入增长24.9%，净利润增长28.5%，毛利率提升。
• 机器人公司上半年收入增长11.2%，但扣非净利润增长39.55%，显示产品结构优化。
• 中国南车、中国北车等铁路设备生产商受益于铁路投资加速，订单有望快速增长。

总结

本报告指出，7月经济数据改善主要得益于稳增长政策的发力，特别是对非地产投资的支持。机械行业短期投资机会仍集中在成长型公司，铁路设备进入景气上升期，投资力度加大。重点推荐的公司包括新研股份、南方泵业、机器人、森远股份、康力电梯、隆华节能、中国南车和中国北车等，这些公司均受益于政策利好及行业景气度提升，具有较好的成长潜力和投资价值。