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动车组招标重启 推荐铁路设备和机械成长股

核心内容

本周上证指数上涨0.79%，深证成指上涨0.27%。在稳增长政策推动下，7月工业增加值同比增速提升至9.7%，经济呈现改善趋势。同时，动车组招标重启，铁路设备进入景气上升期，带动相关行业投资机会增加。机械板块中，成长型公司表现突出，主要推荐天然气装备、自动化装备、农业机械、养护机械、水处理设备、节能环保设备及电梯内资龙头。

主要观点

宏观研判

• 经济加速：稳增长政策推动下，7月工业增加值同比增速提升，三大投资组成部分均呈现加速趋势。
• 通胀低位：7月通胀数据在预期之内，食品价格仍是主要推力，但对CPI同比数字影响已逐步下降。
• 金融支持增强：表内信贷投放力度增强，新增6999亿人民币信贷额，虽然社会融资总额同比下降，但对非地产投资的支持加强。
• 外需改善可期：7月出口增长加速，发达经济体复苏及加工贸易进口增长带来出口改善前景。
• 城投债发行规模下降：7月城投债发行规模继续下降，但交通运输和地产类城投债占比提升，未来发展方向将受政策影响。

机械板块

• 弱复苏，成长股机会：机械行业仍处于弱复苏阶段，成长型公司更受青睐。
• 重点推荐：天然气装备、自动化装备、农业机械、养护机械、水处理设备、节能环保设备及电梯内资龙头。

铁路板块

• 动车组招标重启：8月15日，中国铁路建设投资公司公布了首批时速250公里动车组订单，共91列。
• 动车组需求预测：预计2013-2015年动车标准列需求分别为190、522、178列。
• 建议买入：动车组主要生产商中国南车和中国北车，以及铁路货车整车和主要部件生产商晋西车轴和北方创业。

关键信息

投资组合推荐

• 首推：南方泵业、新研股份、机器人、森远股份、康力电梯、隆华节能
• 次推：开山股份、杰瑞股份、南北车、北方创业、晋西车轴
• 大市值组合：机器人、中国北车、中国南车、杰瑞股份、开山股份
• 小市值组合：新研、森远、南泵、隆华、康力、北创、晋西车轴

行业新闻动态

• 信息消费促进：国务院发布促进信息消费政策，预计2015年信息消费规模将超3.2万亿元，带动相关行业新增产出超1.2万亿元。
• 工程机械市场低迷：行业整体销售下滑，部分企业采取措施防止信用质量受损。
• 天然气涨价影响：LNG重卡销量增速放缓，但经济性依然存在。
• 四川省钢企重组：控制钒钛钢铁总量，推动钢企兼并重组。
• 农业部部署抗旱排涝：要求各地加强农机抗旱排涝工作。
• 江门市船舶出口增长：上半年出口额增长55.8%，主要出口市场为新加坡和中国香港。
• 中船重工突破垄断：首次承接1.6万箱级集装箱船订单，打破韩国垄断。
• 多家企业重组或停牌：部分企业因重大资产重组事项停牌，如天瑞仪器、尤洛卡、长荣股份等。

上市公司公告

• 业绩变化：多家公司发布半年度报告，部分企业业绩下滑，部分增长。
• 重大资产重组：如东方精工、天瑞仪器、尤洛卡等公司发布重组进展公告。
• 投资与扩张：部分公司进行对外投资或内部增资，如博林特、法尔胜等。

详细分析

农业机械板块

• 新研股份：受益于新型城镇化政策，公司产品进入高端市场，预计2013年业绩增速达50%。
• 政策支持：补贴增长、以旧换新等政策刺激销售增长，公司有望实现战略转型。

养护机械板块

• 森远股份：主打产品就地热再生打开瓶颈，全年销量有望达4-5台，业绩增速达50%。
• 动态市盈率低估：当前市盈率仅为24倍，明显低估，坚定推荐。

水处理设备板块

• 南方泵业：产品布局全面，预计未来3-5年支撑30-40亿元收入规模，2013年业绩增长25-30%。

节能环保装备板块

• 隆华节能：向工业节能综合解决方案提供商转型，订单交付改善，业绩反转可期。

内资电梯板块

• 康力电梯：受益于城镇化，未来十年将迎来黄金期，公司产品进入高端市场，成功由二线品牌向一线升级。

自动化设备板块

• 机器人：自动化产品具备替代人工属性，订单单体价值上升，公司有望在军工、轨交市场大有可为。

动车组招标

• 首批订单发布：中国铁路总公司发布首批动车组订单，共91列，重启动车招标。
• 未来招标预期：若铁路建设债券和中期票据顺利发行，年内还将有招标。

估值与投资建议

估值切换

• 康力电梯：当前市盈率25倍，目标价16.85元，预计未来增长空间较大。
• 北方创业：当前市盈率38.1倍，目标价12.45元，估值切换可期。
• 新研股份：当前市盈率40.8倍，目标价20元，成长空间显著。
• 晋西车轴：当前市盈率45倍，目标价19.88元，受益于铁路建设。
• 南方泵业：当前市盈率32.1倍，目标价32元，估值切换持续发酵。
• 森远股份：当前市盈率29.4倍，目标价25元，成长逻辑明确。
• 机器人：当前市盈率63.7倍，目标价52.5元，长期看好。
• 隆华节能：当前市盈率56.5倍，目标价26元，公司转型顺利。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

分析师声明

• 所有分析师或工作人员保证报告中观点反映个人观点，报酬基于研究质量、客户反馈、竞争性因素及公司整体收益。
• 报告分析基于各种假设，估值方法及模型有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。