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东兴证券房地产周报：二手房销售回暖，土地收储加速落地（2025年2月18日）

本周市场概况

• 新房销售情况：本周72个城市新房销售面积数据未完全显示，但年内累计同比增速及当月累计同比增速变化需结合前值进行分析。
• 二手房销售情况：本周70个城市二手房销售面积持续增长，年内累计同比增速明显回暖，对整体市场情绪起到提振作用。
• 新房加二手房合计销售：总体销售面积保持稳定，市场热度有小幅回升。

土地收储进展

• 专项债资金收储闲置土地加速推进：自2月份以来，广州、珠海、惠州等多个城市密集启动运用地方政府专项债券收回或收购存量闲置土地的工作。
• 具体案例：
  • 2月6日发布的信息显示，广州多地块计划收回或收购，预计总金额约4.4亿元。
  • 珠海在2月7日也有多个地块纳入专项债收储计划，涉及金额达数千万元。
  • 惠州在2月10日公布了一批被列入收储范围的土地项目。

投资建议

• 短期关注点：预计土地收储政策将增加地方政府土地储备，同时提振房企现金流，有助于巩固当前市场企稳趋势。
• 推荐企业：
  • 国企：布局一线和重点城市群公司具有较强抗风险能力，建议关注保利发展、招商蛇口、华润置地。
  • 央企：国资支持下，土储资源丰富，如招商蛇口、华润置地等。
  • 民企：政策传递机制可能逐步惠及民企。
• 个股推荐：重点推荐保利发展、招商蛇口、华润置地、绿城中国、越秀地产。

风险提示

• 经营风险：企业盈利能力通常与市场调控力度相关。
• 销售不及预期：若部分地区房价依旧低迷，则销售数据可能未达预期。
• 资产减值压力：若收储价格过低，可能引发减值风险。

行业重要数据

• 新房及二手房合计累计同比增速：有待2025年1-2月全国房地产数据公布。
• 市场指数表现：需持续关注房地产相关指数相对于沪深300的表现。

分析师信息

• 陈刚：清华大学金融硕士，同济大学土木本科，自2019年起从事房地产行业研究，执业证书编号：S1480521080001。

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