计算机行业2019年年度策_数字化转型平滑周期性_精选政策推动逆周期方向_61页_3mb

数字化转型平滑周期性，精选政策推动逆周期方向

核心内容

本报告分析了计算机行业的数字化转型趋势，指出新技术（如云、移动互联、大数据、AI）推动企业进入数字化驱动运营和新业务创造阶段。数字化转型使企业IT开支向更高效灵活的微服务架构转变，强中台架构成为新趋势，技术升级有助于平滑行业周期性。同时，政策推动下，网络安全、医疗信息、证券IT、自主可控、军工信息等行业具备逆周期成长机会。

主要观点

• 数字化转型平滑周期性：企业IT开支受技术升级和经济周期影响，但数字化转型带来的需求使行业周期性减弱，特别是在云化、智能化等方面。
• 政策推动逆周期成长：等保2.0、电子病历分级评价、资管和理财新规、沪伦通和科创板等政策推动相关子行业增长，尤其是网络安全、医疗信息、证券IT和自主可控。
• 技术升级对冲经济周期：企业上云、智能化升级等技术趋势促使IT开支增长，有助于对冲经济放缓带来的影响。
• 行业分化明显：计算机行业整体表现分化，医疗信息化涨幅显著，成为行业增长亮点。

关键信息

网络安全

• 政策拐点：等保2.0即将出台，扩大了保护对象和内容，带来合规性采购需求，推动行业景气度提升。
• 新产品放量：态势感知、数据安全、安全运营服务等新产品需求增长。
• 边界扩张：物联网安全和工控安全成为新增长点，预计市场空间达千亿。
• 运营模式转变：从产品销售向安全运营服务转型，市场集中度提升。
• 推荐公司：启明星辰、卫士通、深信服、美亚柏科、中新赛克。

医疗信息

• 政策催化：电子病历系统应用水平分级评价推动医院信息化，2019年和2020年将分别达到3级和4级标准。
• 行业增长：医疗信息化市场进入稳定增长阶段，预计2022年市场规模达672.8亿元。
• 标的梳理：卫宁健康、创业软件、万达信息、思创医惠、东华软件、和仁科技等公司受益。
• 风险提示：政策推进不及预期，行业进展低于预期。

金融IT

• 资管和理财新规：推动银行设立理财子公司，带动IT系统升级，如理财分销、资产管理等。
• 沪伦通和科创板：带动证券IT新模块需求，尤其是交易系统，预计带来数十万至百万级别的新增市场。
• 外资金融机构：外资保险和券商获批，加速金融业对外开放，带动IT投入。
• 推荐公司：恒生电子、赢时胜。

自主可控

• 国产替代空间大：IT系统从底层到应用层国产化率偏低，市场替代空间达千亿。
• 国产芯片：飞腾、龙芯、申威等国产芯片具备替代条件，推动自主可控发展。
• 政府采购：党政军等重要行业采购国产芯片和服务器，带动相关企业增长。
• 推荐公司：卫士通、中国长城、太极股份、中国软件。

云计算

• 市场增长快：我国云市场保持高速发展，预计2021年市场规模达902.6亿元。
• IaaS增速领先：IaaS成为公有云中增速最快的领域，市场份额向头部企业集中。
• SaaS投资机会：SaaS层因需求端和供给端推动，成为更受看好的投资方向。
• 推荐公司：用友网络、汉得信息、东方国信。

风险提示

• 网络安全、医疗信息、自主可控等政策进展低于预期。
• 经济增长不及预期，下游信息化投入放缓。
• 行业整合不及预期。

行业表现

• 计算机行业相对跑赢大盘：整体估值下降，但部分子行业如医疗信息化涨幅显著。
• 行业分化明显：医疗信息化涨幅前三，其他子行业表现不一。

技术趋势

• 企业IT迁云：企业上云分为融云、上云、迁云三个阶段，迁云阶段实现生态运营平台建设。
• ABCT融合：云计算、大数据、AI等技术融合，推动产业互联网发展。
• 云原生服务：云开发平台、安全、网络、存储、计算等云原生服务逐步完善。

政策推动

• 等保2.0：推动网络安全行业增长，提升合规性采购。
• 电子病历分级评价：推动医疗信息化行业保持高景气度。
• 资管和理财新规：推动金融IT投入，尤其是银行理财子公司和证券IT系统升级。
• 外资金融机构：加速金融业对外开放，带动IT需求。
• 自主可控政策：推动国产替代，尤其是芯片、服务器、操作系统等领域。

市场预测

• 网络安全市场：预计2021年市场规模达95.8亿美元，复合增长率23.22%。
• 医疗信息化市场：预计2022年市场规模达672.8亿元，年复合增长率9.5%。
• 云计算市场：预计2021年市场规模达902.6亿元，复合增速36%。
• 自主可控市场：市场替代空间达千亿，尤其在芯片、服务器、操作系统等领域。

重点推荐公司

• 网络安全：启明星辰、卫士通、深信服、美亚柏科、中新赛克。
• 医疗信息化：卫宁健康、创业软件、万达信息、思创医惠、东华软件、和仁科技。
• 金融IT：恒生电子、赢时胜。
• 云计算：用友网络、汉得信息、东方国信。
• 自主可控：卫士通、中国长城、太极股份、中国软件。

行业展望

• 数字化转型持续深化：企业IT向互联化、智能化发展，连接、共享、协同成为关键特征。
• 政策与技术双轮驱动：政策推动行业增长，技术升级提升效率，平滑周期性。
• 行业格局变化：技术升级和政策推动下，行业集中度提升，头部企业受益。

结论

数字化转型和政策推动是当前计算机行业发展的主要驱动力，尤其是网络安全、医疗信息、证券IT和自主可控等子行业具备较强的抗周期性。云计算作为技术升级的重要载体，将继续推动行业增长。投资机会集中在具备技术优势和政策支持的头部企业，如卫宁健康、恒生电子、卫士通、中国长城、太极股份、用友网络等。