20220307-万联证券-休闲服务行业周观点_北京将增设口岸免税店_粉笔科技赴港上市_9页_710kb

文档总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年2月28日至3月6日期间，休闲服务行业的市场表现与重要事件，重点分析了旅游和教育两大子行业的发展动态及投资建议。

主要观点

旅游行业

• 政策支持：北京市政府发布《打造“双枢纽”国际消费桥头堡实施方案（2021-2025年）》，计划在首都国际机场、大兴国际机场及两个临空经济区增设口岸免税店，扩大机场免税店规模，吸引国际消费回流。
• 行业趋势：随着疫情常态化，本地游和周边游趋势增强，旅游需求由观光向深度休闲度假转变。
• 免税市场：中服免税母公司国药国际与京东及拉格代尔签署战略合作协议，探索免税与跨境电商融合，应对中国中免的竞争压力。
• 投资建议：建议关注受益于政策支持的免税龙头、疫情后客流恢复的演艺龙头、跨境出行预期恢复的头部旅行社以及具有强抗风险能力的酒店龙头。

教育行业

• 粉笔科技上市：国内职教行业市场份额排名第三的粉笔科技启动港股IPO，按2020年付费人次计算，是中国最大的线上职业考试培训服务供应商。
• 职业教育布局：新东方在线与京东物流教育达成战略合作，发力职业教育；中公教育上线“企易学堂”平台，拓展企业培训业务。
• 政策环境：在“双减”政策背景下，职业教育赛道仍具发展潜力，建议关注积极转型、符合政策要求的教育公司。

关键信息

行情回顾

• 上周（2月28日-3月6日）上证综指下跌0.11%，申万社会服务指数上涨2.3%，跑赢大盘2.41个百分点，位列申万31个一级行业指数第5。
• 年初至今上证综指下跌5.28%，申万社会服务指数下跌3.8%，跑赢大盘1.48个百分点，位列申万31个一级子行业第12。
• 社会服务主要子板块除专业服务外全部上涨，其中酒店餐饮涨幅最大（6.19%），旅游及景区次之（4.92%），教育板块涨幅较小（0.96%）。

行业重要事件

• 旅游：
  • 北京两机场增设口岸免税店，支持国货精品销售。
  • 三亚成为奢侈和美妆品牌布局热点，已有23个品牌开设新店或活动。
  • 国务院提出加大优质旅游产品供给，以提升消费者满意度。
  • 中服免税母公司国药国际与京东、拉格代尔签署战略合作协议。
• 教育：
  • 粉笔科技启动港股IPO，2021年1-9月收益达26.33亿元。
  • 新东方在线与京东物流教育合作，拓展职业教育市场。
  • 中公教育上线“企易学堂”，布局企业服务领域。

上市公司重要公告

• 业绩快报：电科院、国义招标、首旅酒店均发布2021年业绩快报，业绩增长显著。
• 人事变动：凯撒旅业、曲江文旅发生高层人事调整。
• 股权收购与减持：广电计量对江西福康增资，美吉姆、传智教育出现股东减持。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性和异地性，对突发事件的应对较为复杂。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策变化等，可能影响免税业务和出境游。
3. 投资并购整合风险：行业并购增加，整合难度上升，新业务领域和团队融合存在风险。

投资建议

• 旅游：关注免税龙头、演艺龙头、头部旅行社和酒店龙头。
• 教育：关注积极转型、符合政策要求的职业教育公司。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

其他信息

• 分析师信息：陈雯，执业证书编号：S0270519060001，电话：18665372087，邮箱：chenwen@wlzq.com.cn。
• 研究助理信息：叶柏良，电话：18125933783，邮箱：yebl@wlzq.com.cn。
• 免责声明：本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写，不构成投资建议，且不承担法律责任。