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全球玉米供需宽松，国内玉米现货偏弱

核心内容

2023年第49周，全球玉米市场整体呈现供需宽松态势，CBOT玉米价格缺乏上涨动力。国内玉米市场亦表现偏弱，价格稳定但下跌压力存在。整体来看，全球及国内玉米市场均受到供应充足和需求疲软的影响。

主要观点

• 全球供需宽松：美国农业部12月供需报告未对南北美玉米供需做出显著调整，欧盟和乌克兰小幅调松，导致全球玉米市场供应压力较大。
• CBOT价格承压：由于全球供需宽松，CBOT玉米价格缺乏上涨动力，市场整体偏空。
• 国内现货价格偏弱：国内玉米市场价格持续低迷，北港和华南港口价格均出现下跌，主要由于东北产区农民持续抛售，深加工企业压低收购价。
• 出口销售改善：USDA数据显示，美玉米出口销售节奏有所加快，累计销售量接近正常水平，但出口量仍相对较低。
• 农民卖货压力持续：春节前农民售粮压力依然存在，东北地区气温下降和降雪增加有助于玉米存储，但惜售心态仍可能影响市场走势。
• CFTC持仓显示偏空情绪：截至12月5日，美玉米管理基金净空单持仓量处于历史低位，商业净空单持仓量也显示市场整体偏空。

关键信息

产地天气

• 巴西：
  • 马托格罗索州：12月累计降雨量40mm，低于去年同期。
  • 帕拉纳州：12月累计降雨量45mm，介于去年和正常水平之间。
  • 南里奥格兰德州：累计降雨量50mm，降雨充沛。
• 阿根廷：
  • 科尔多瓦：12月累计降雨量20mm，略低于正常水平。
  • 圣达菲州：降雨量好于正常水平。

USDA出口销售数据

• 当周净销售量128万吨，累计销售量2574万吨。
• 当周出口量108万吨，累计出口量870万吨。
• 中国当周采购美国玉米27万吨，累计采购量140万吨。

国内现货价格

• 北港二等玉米平仓价2560-2580元/吨，下跌20元左右。
• 广东港口自提价格2640-2660元/吨，跟随东北价格下跌20-30元。
• 东北产区深加工到厂车辆增加，收购企业压价明显。

交易策略与操作评级

• 玉米：操作评级为★★，表示持多趋势，行情正在盘面发酵，具备一定的投资机会。
• 玉米淀粉：操作评级为☆☆☆，表示偏空趋势，趋势性下跌驱动明显，但可操作性较弱。

图表概览

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差
• 图2：玉米主力合约收盘价
• 图3：USDA：玉米：本年度净销售量（周）
• 图4：USDA：玉米：下一年度净销售量（周）
• 图5：USDA：玉米：本年度未交割销售量（周）
• 图6：USDA：玉米：运量（周）
• 图7：玉米：库存：外贸货物：广东港（周）
• 图8：玉米：库存：内贸货物：广东港（周）
• 图9：玉米：北方四港库存
• 图10：主要深加工企业：玉米：库存：中国（周）
• 图11：玉米：下海量：货物：北方四港（周）
• 图12：玉米：出货量：货物：广东港（周）

作者信息

• 杨蕊霞：农产品组长，F0285733，20011333
• 杨少鹏：高级分析师，F3076258

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