20240501-国海证券-利安隆-300596.SZ-2024年一季报点评_Q1盈利持续改善_看好主业回暖及新产能释放_5页_251kb

利安隆2024年一季度报告分析：公司单季营收同比增142%，净利润同比大增292%，扣非净利润增长236%，盈利指标显著改善。毛利率同比提升24个百分点，销售净利率同比上升7个百分点，经营拐点显现。

公司积极应对行业变化，进行产能升级与产品结构调整。新产能方面，珠海基地抗氧剂扩产项目预计2024年7月投产，润滑油添加剂二期项目产能利用率将提升。此外，公司在生命科学(红景天苷、聚谷氨酸等)和高端电子材料领域持续布局，并已完成对韩国IPI 66.27%股权收购，进军电子级PI材料市场。

根据国海证券预测，公司2024-2026年营业收入将从684.5亿元增长至962.3亿元，归母净利润将从482亿元增至722亿元，对应PE分别为14、11、10倍，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、项目建设进度延误、主营产品价格下跌、原材料价格波动、汇率波动风险、并购整合不及预期、电子材料市场开拓缓慢等。

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。