20241222-华泰期货-铜周报_市场流通货源相对偏紧_铜价基本维稳_8页_1mb

铜市场周度分析总结

报告分析了2024年12月20日当周的铜市场情况。现货价格方面，SMM1#电解铜平均在73085元/吨至74690元/吨区间运行，呈现震荡走低趋势。SMM升贴水报价稳定在90-120元/吨高位，国内社会库库存下降236万吨至987万吨，保税区库存亦下降，表明流通货源偏紧。

宏观方面，美联储12月议息会议通过降息25基点，点阵图显示明年降息次数从4次调整为2次，暗示放缓步伐。鲍威尔强调需谨慎决策，预计通胀目标或需一两年实现，并表示不急于加息。议息后美元大幅走高，但对铜价影响有限。

矿端数据显示，铜精矿现货市场交易冷清，TC价格报6美元/干吨，BHP招标结果影响市场情绪。贸易商与炼厂博弈，废铜“反向开票”政策不确定，多数企业观望应对，精选区表差异大。

消费端，下游加工企业新增订单略有增加，但资金压力导致采购谨慎，市场消费平稳。周报总体认为，铜价易涨难跌格局，建议操作上积极买入套保。

风险点包括需求不及预期和海外流动性问题。策略上，铜市场谨慎偏多，套利暂缓，期权建议short put@72000元/吨。需关注库存变化、政策 giải quyết。

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