20131202-兴业证券-房地产_多地跟风升级限购令_关注11月新房价格环比涨幅收窄能否持续_19页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概述

2013年第48周（11.25-12.1），中国房地产市场整体表现呈现成交小幅回升、库存略有上升的趋势，但部分城市成交仍低于去年同期水平。多地继续收紧限购政策，房地产行业仍处于政策调控压力下。同时，地产板块整体表现弱于大盘，缺乏上涨催化剂。

主要观点

• 新房市场：29个主要城市新房成交面积环比上升8%，但同比下降6%。一线城市新房成交环比上升8%，但同比大幅下降22%。多数城市库存上升，整体库存环比上升0.8%。部分城市如苏州、合肥、重庆新房成交环比大幅上升，而北京、广州、深圳等城市库存上升明显。
• 二手房市场：除深圳环比小幅下降外，其他城市成交环比上升。北京、天津、杭州等城市二手房成交表现较为活跃，但多数城市的绝对成交仍低于今年周均值。
• 土地市场：27个重点城市住宅土地市场推出土地数量下降，但成交宗数接近年内高位。溢价率上升至31%，其中天津、合肥、成都、长沙、苏州等城市溢价率超过40%。大连有一宗土地流拍，显示市场流动性趋紧。
• 政策环境：多地升级限购政策，如厦门、沈阳、南昌、长沙、南京、杭州和福州，表明政策调控仍在持续。政策面压力依然较大，短期内限购政策难以退出。
• 市场表现：申万地产指数下跌2.3%，而沪深300指数上涨0.87%，地产板块跑输大盘。部分个股表现较好，如金山开发涨幅23.2%，但多数个股表现不佳，如津滨发展跌幅15.6%。
• 投资建议：建议关注万科A、保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展、世茂股份、阳光城等公司。横琴新区具备“准自贸区”政策优势，格力地产在珠海市场表现良好，同时开拓重庆市场，具有发展潜力。

关键信息

成交情况

• 新房：29个城市平均销售面积20.8万平米，环比上升8%，同比下降6%。一线城市成交环比上升8%，但同比大幅下降22%；二线城市环比上升11%，同比上升3%；三、四线城市环比上升8%，同比下降7%。
• 二手房：四个城市中，除深圳环比下降2%外，其他城市成交均上升。北京、天津、杭州等城市二手房成交表现活跃，但多数城市成交低于本年周均值。

库存情况

• 多数城市库存上升，整体库存环比上升0.8%。一线城市中，上海库存持平，其他三城库存均上升。部分城市如东莞、福州、厦门库存下降。

土地市场

• 推出土地：总计38宗，较上周明显下降。一线城市推出6宗，二线城市20宗，三、四线城市12宗。
• 成交土地：总计46宗，接近年内高位。溢价率上升至31%，其中天津、合肥、成都、长沙、苏州等城市溢价率超过40%。
• 流拍情况：大连有一宗土地流拍，流拍率8%。

行业风险提示

• 调控政策可能继续收紧；
• 成交萎缩风险。

投资建议

• 建议关注万科A、保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展、世茂股份、阳光城；
• 横琴新区具备“准自贸区”政策优势，格力地产在珠海市场销售顺利，同时开拓重庆市场，具有发展潜力。

城市表现概览

长三角地区

• 上海：新房销售环比上升17%，同比上升7%，库存持平。
• 杭州：二手房环比上升6%，同比上升16%。
• 苏州：新房销售环比上升42%，同比上升4%，库存上升1.3%。
• 南京：新房销售环比上升7%，同比下降8%，库存上升4%。
• 宁波：新房销售环比下降12%，同比下降10%，库存上升2.9%。

珠三角地区

• 深圳：新房销售环比上升20%，同比下降24%，库存上升0.9%；二手房环比下降2%，同比上升3%。
• 广州：新房销售环比下降12%，同比下降32%，库存上升0.4%。
• 东莞：新房销售环比上升13%，同比上升28%，库存下降1.6%。

环渤海地区

• 北京：新房销售环比下降25%，同比下降39%，库存上升2.5%；二手房环比上升12%，同比下降28%。
• 天津：新房销售环比下降8%，同比下降3%；二手房环比上升12%，同比下降28%。
• 青岛：新房销售环比上升5%，同比上升7%，库存上升0.2%。
• 济南：新房销售套数环比上升2%，同比下降17%。

中西部地区

• 武汉：新房销售环比下降6%，同比下降6%。
• 合肥：新房销售环比上升21%，同比上升33%。
• 长沙：新房销售环比上升7%，同比下降20%。
• 重庆：新房销售环比上升35%，同比下降19%。
• 成都：新房销售环比下降8%，同比上升42%。
• 贵阳：新房销售环比下降15%，同比上升0%。

其他城市

• 福州：新房销售环比上升16%，同比下降67%，库存下降1.0%。
• 厦门：新房销售环比下降45%，同比下降91%，库存下降0.3%。
• 哈尔滨：新房销售环比上升77%，同比下降18%。
• 昆明：新房销售环比下降5%，同比上升84%。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%~15%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、减持（涨幅小于-5%）。

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机构销售经理联系方式

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