20170809-兴业证券-朗新科技-300682.SZ-电力信息化专业供应商_拓展水_燃实现新腾飞_15页_1mb

朗新科技（300682）证券研究报告总结

核心内容

朗新科技是一家专注于电力、燃气等公用事业信息化和相关技术咨询服务的专业供应商，自2003年成立以来，深耕电力信息化领域20年，积累了丰富的业务与技术经验。公司业务主要分为软件开发、系统集成与维护服务三大板块，其中软件开发占86%，是公司的核心业务。

公司目前为超过1.7亿电力用户提供服务，覆盖电网用户总数的40%以上。此外，公司已拓展至水务、燃气及其他公用事业领域，与华润燃气、新奥燃气、蚂蚁金服等企业建立了合作关系，拓展了新的业务增长点。

主要观点

1. 电力信息化稳定增长，公司专业化优势显著

• 电力信息化行业在“十三五”期间拥有千亿市场空间，预计保持年化13-15%的稳定增长。
• 公司在电力信息化领域深耕多年，具备领先的专业化优势，能够提供定制化、一体化的信息化解决方案。
• 公司的电力营销系统已在12个省网公司应用，为公司带来了稳定的收入来源。
• 电力信息化进入优化升级阶段，对厂商的技术与服务提出了更高要求，专业化厂商更具竞争力。

2. 拓展水务与燃气信息化，降低对国家电网依赖

• 公司已进入水务、燃气领域，拓展新业务以减少对国家电网的依赖，提升公司发展稳定性。
• 燃气业务在手订单达1.33亿元，水务信息化程度较低，市场空间广阔。
• 通过与支付宝合作，公司正在构建基于互联网的公用事业电子账单处理与支付平台，拓展移动缴费业务。

3. 募投项目集中主业，提升公司竞争实力

• 此次首次公开发行A股募集资金8.45亿元，主要用于电力营销系统、公用事业运营管理系统、智能电网监测系统、能源大数据平台等项目。
• 公司计划通过募投项目提升软件开发与维护服务能力，增强研发与销售能力，提高整体竞争力。

关键信息

财务数据

盈利预测

• 公司预计2017-2019年净利润分别为1.42、1.61、1.84亿元，EPS分别为0.35、0.40、0.45元。
• 对应PE分别为40.2、35.3、31.0倍，首次覆盖，给予增持评级。

股权结构

• 实际控制人为徐长军和郑新标，持股比例32.79%。
• 公司引入了战略投资者，包括YUEQI（外资，持股27.8%）、国开博裕、上海云鑫（蚂蚁金服全资子公司）等。
• 公司股权结构相对集中，有利于统一决策和管理。

风险提示

• 营业收入集中于电力信息化领域，主要客户为国家电网，存在需求波动风险。
• 行业竞争加剧，技术壁垒提高，可能导致毛利率下降，影响公司盈利能力。

业务拓展

• 公司已拥有五大产品线，涵盖计费与服务、管理与大数据、智能应用、智能电网、视频通信。
• 与支付宝合作，拓展互联网缴费服务，提升用户数量与市场影响力。
• 公司计划拓展分布式光伏电站的运维监控业务，设立子公司作为试点。

募投项目

• 募投项目资金需求为8.45亿元，主要用于电力营销系统、公用事业运营管理系统、智能电网监测系统、能源大数据平台等。
• 项目投资将提升公司研发与销售能力，巩固其在电力信息化领域的领先地位。

市场前景

• 电力信息化投资维持稳定增长，预计到2019年，电力行业信息化投资规模将达到507.7亿元。
• 公司在电力信息化领域具有领先优势，同时在水务、燃气等其他公用事业领域拓展，未来增长空间广阔。

总结

朗新科技是一家在电力信息化领域具有深厚积累的专业供应商，其核心业务为软件开发，占比达86%。公司已拓展至水务、燃气等其他公用事业领域，以降低对国家电网的依赖。募投项目集中于主业，有助于提升公司竞争实力。未来电力信息化行业将持续稳定增长，公司凭借专业化优势，有望在行业中占据有利地位。