深度报告-20220930-东吴证券-朗新科技-300682.SZ-把握用电需求_掌握场景应用_29页_1mb

朗新科技（300682）总结

核心内容

朗新科技是中国能源数字化行业的领先企业，主营业务涵盖能源数字化、能源互联网和互联网电视三大板块。公司以“能源互联网+能源数字化”为核心发展战略，依托支付宝平台入口，构建线上生活缴费场景和聚合充电平台，推动电力消费侧数字化转型。同时，公司也在积极布局虚拟电厂和新能源车充电业务，成为未来能源管理的重要参与者。

主要观点

• 双轮驱动战略：朗新科技通过“能源互联网”与“能源数字化”双轮驱动，推动电力系统智能化升级，提升电力消费侧管理效率。
• 支付宝合作优势：公司是支付宝在水电燃领域唯一的直连渠道接入商，拥有支付宝的流量入口，为线上生活缴费业务带来稳定的用户基础和增长空间。
• 充电桩聚合平台：公司打造的“新电途”平台已接入超400家充电桩运营商，覆盖80%以上的下游行业，成为新能源车充电服务的重要参与者。
• 虚拟电厂布局：公司具备电力需求侧管理能力，未来有望参与虚拟电厂建设，提升新能源电力消纳能力。
• 互联网电视增长稳定：公司通过与中国移动和未来电视的深度合作，推动互联网电视业务持续增长，形成“硬件销售+用户服务+增值服务”的盈利模式。

关键信息

盈利预测与估值

市场数据

财务数据

业务发展

• 生活缴费业务：截至2021年，服务家庭用户超3.5亿，覆盖全国400+城市，平台日活用户超1300万。
• 充电桩业务：“新电途”平台覆盖充电桩运营商超400家，2021年平台覆盖率超过80%。
• 虚拟电厂：公司具备电力需求侧管理能力，未来将参与虚拟电厂建设，为新能源消纳提供技术支持。
• 互联网电视：公司子公司易视腾与中国移动、未来电视深度合作，互联网电视用户数超6,500万，日活用户约2,300万。

投资评级与前景

• 投资评级：买入（维持）
• 盈利预测：公司2022-2024年净利润从10/12/15亿元上调至10/13/16亿元。
• 估值空间：公司当前估值仍有上升空间，2022-2024年PE分别为23/18/15倍，预期增长显著。
• 未来增长点：新能源车增长、虚拟电厂建设、充电桩聚合平台等将成为公司未来的重要增长动力。

风险提示

1. 技术研发不及预期：公司未来将继续加大在“新电途”和营销2.0系统等领域的研发投入，若研发进展不及预期，可能影响系统升级和业务拓展。
2. 下游需求不及预期：充电桩业务依赖新能源车增长，若新能源车销售不及预期，将影响公司收入增长。
3. 大客户依赖风险：公司主营业务收入中超过50%来自国家电网、南方电网和中国移动，若其采购计划调整，可能影响公司业务增长。
4. 支付宝流量不确定性：支付宝对公司的流量加持具有不确定性，可能影响线上缴费业务增长。

估值与可比公司

总结

朗新科技凭借其在电力能源数字化领域的深厚积累和支付宝等平台的流量优势，持续推动能源消费侧的数字化转型。公司具备建设虚拟电厂和新能源充电平台的核心能力，未来增长潜力巨大。尽管存在技术研发、下游需求和大客户依赖等风险，但公司当前估值仍有上升空间，预计未来三年将保持稳定增长，给予“买入”评级。