20211029-首创证券-朗新科技-300682.SZ-公司简评报告_业绩高增长态势持续_5页_554kb

报告摘要

朗新科技业绩高增长态势持续总结

核心内容

朗新科技（300682）在2021年前三季度实现了显著的业绩增长，其营收和净利润均保持较高增速，显示出公司在电网用电服务数字化领域的强劲发展势头。公司作为该领域的领先企业，正受益于“双碳”战略带来的能源数字化浪潮，未来增长潜力巨大。

主要观点

业绩高增长：2021年前三季度，朗新科技实现营收21.82亿元，同比增长52.04%；归母净利润1.85亿元，同比增长36.05%；扣非净利润1.51亿元，同比增长8.72%。
第三季度表现突出：第三季度营收8.75亿元，同比增长51.56%；归母净利润0.66亿元，同比增长22.43%；扣非净利润0.64亿元，同比增长21.20%。
毛利率稳定：公司前三季度整体毛利率为42.63%，保持稳定。
销售和研发投入加大：销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长73.59%、30.12%、59.55%，显示公司积极拓展市场和加强技术投入。
“双碳”战略推动发展：随着“双碳”目标的推进，电网用电服务数字化需求持续增加，朗新科技在该领域取得积极进展，相关软件服务收入同比增长超35%。
聚合充电业务加速发展：前三季度充电量突破2.7亿度，与国家电网、南方电网、特来电、星星充电等头部运营商实现互联互通，运营充电桩近35万，用户数超150万。
投资建议：维持“买入”评级，预计公司2021-2023年营业收入分别为42.00、51.66、63.64亿元，归母净利润分别为8.60、10.48、13.00亿元，EPS分别为0.83、1.02、1.26元。

关键信息

财务预测

年度	营收（亿元）	营收增速（%）	净利润（亿元）	净利润增速（%）	EPS（元/股）	P/E
2021	42.00	24.0	8.60	21.6	0.83	34.9
2022	51.66	23.0	10.48	21.9	1.02	28.6
2023	63.64	23.2	13.00	24.0	1.26	23.1

财务比率分析

指标	2020	2021E	2022E	2023E
毛利率	45.9%	47.2%	48.0%	48.6%
净利率	20.9%	20.5%	20.3%	20.4%
ROE	12.8%	14.6%	15.5%	16.5%
ROIC	11.8%	14.3%	15.2%	16.3%
资产负债率	27.8%	27.8%	26.7%	25.7%
流动比率	3.77	3.77	3.92	4.08
速动比率	3.58	3.56	3.71	3.85
总资产周转率	0.44	0.51	0.55	0.59
应收账款周转率	1.81	2.30	2.47	2.59
应付账款周转率	3.50	3.36	3.37	3.38
每股净资产	5.42	5.71	6.56	7.62
P/B	5.36	5.09	4.43	3.81
EV/EBITDA	36.95	28.30	23.10	18.60

风险提示

政策推进不及预期
竞争加剧导致产品销售不及预期

结构分析

营收与净利润增长

朗新科技在2021年前三季度的营收和净利润均实现显著增长，尤其是扣非净利润增长持续加速，显示出公司盈利能力的增强。

成长能力

公司成长能力较强，营收增速保持在较高水平，预计未来三年仍将维持23%以上的增长速度。

获利能力

毛利率稳定在42.63%以上，净利率略有下降但整体仍保持在20%左右，ROE和ROIC稳步提升，显示公司资产使用效率和盈利能力增强。

偿债与营运能力

资产负债率持续下降，流动比率和速动比率保持较高水平，显示公司偿债能力良好。总资产周转率和应收账款周转率提升，表明公司运营效率提高。

估值指标

P/E和P/B持续下降，EV/EBITDA显著降低，显示公司估值逐步合理，未来增长潜力被市场逐步认可。

总结

朗新科技凭借在电网用电服务数字化领域的领先地位，持续受益于“双碳”战略带来的政策红利和市场需求增长。公司业绩表现优异，营收和净利润均实现高增长，毛利率稳定，销售和研发投入加大，显示出其在行业中的竞争力和成长潜力。财务状况稳健，资产负债率下降，运营效率提升，估值指标逐步优化。分析师维持“买入”评级，认为公司有望在未来三年持续受益于行业增长，推动业绩高增长。

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