> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了2026年4月7日锌市场的行情及趋势，重点探讨了现货与期货价格、库存变化、市场供需关系及投资策略。 ## 市场概况 ### 现货价格 - **LME锌现货升水**：-1.86美元/吨 - **SMM上海锌现货价**：23530元/吨，较前一交易日无变化 - **SMM上海锌现货升贴水**：-70元/吨 - **SMM广东锌现货价**：23550元/吨，较前一交易日无变化 - **SMM广东锌现货升贴水**：-50元/吨 - **天津锌现货价**：23480元/吨，较前一交易日无变化 - **天津锌现货升贴水**：-120元/吨 ### 期货价格 - **沪锌主力合约**：开于23590元/吨，收于23730元/吨，较前一交易日上涨50元/吨 - **成交手数**：50241手 - **持仓手数**：78313手 - **日内最高价**：23730元/吨 - **日内最低价**：23480元/吨 ### 库存变化 - **SMM七地锌锭库存**：25.01万吨，较上期增加0.06万吨 - **LME锌库存**：113925吨，较上一交易日减少25吨 ## 主要观点 1. **外强内弱格局持续**：LME锌库存持续下滑，存在集中注销现象，而国内锌现货升贴水为负，显示外盘强势，内盘弱势。 2. **矿端供应紧张**：中东危机导致硫酸价格上涨，冶炼利润走高，对矿端形成刚性需求，但进口窗口关闭，矿端库存下降，TC报价转为负数，显示矿端对锌价支撑增强。 3. **消费端需求旺盛**：下游镀锌管和铁塔订单需求强劲，中间加工品成品库存回落，显示消费端强劲。 4. **订单回流预期**：由于海外能源成本提高，部分订单可能回流至中国，有利于中国出口。 ## 关键信息 - **锌矿生产利润**：图4显示锌矿生产利润较高，表明矿端盈利能力增强。 - **锌冶炼利润**：图5显示锌冶炼利润也处于较高水平，显示冶炼环节表现良好。 - **硫酸价格**：图6显示硫酸价格显著上涨，是导致冶炼利润走高的重要因素。 - **进口锌精矿指数**：图3显示进口锌精矿指数平均价上涨，表明进口矿市场紧张。 - **锌锭库存**：图7显示SMM七地锌锭库存小幅上升，图8显示LME库存下降，图11显示保税区库存稳定。 - **进口盈亏**：图12显示锌锭进口盈亏为负，表明进口成本较高，不利于进口。 ## 投资策略 - **单边策略**：谨慎偏多，预计锌价可能上涨。 - **套利策略**：中性，市场波动较大，套利机会有限。 ## 风险提示 1. **海外矿预期外扰动**：可能影响锌矿供应，进而影响锌价。 2. **国内消费不及预期**：若下游需求疲软，可能对锌价形成压力。 3. **流动性变化超预期**：市场流动性变化可能影响价格走势。 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 ## 联系信息 - **联系人**：葡一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随时间变化。 - 报告仅供参考，投资者应自行独立判断，不承担因使用本报告产生的任何法律责任。 - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com - **公司总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房