20260408-安粮期货-橡胶期货月报_综述_全球橡胶产量下滑叠加地缘事件_橡胶偏强运行_6页_506kb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容概述

本报告由安粮期货研究所发布，聚焦于天然橡胶期货的月度分析。报告指出，2026年3月橡胶市场整体偏强运行，主要受到全球橡胶产量下滑、地缘政治事件（如中东局势）及成本端支撑的共同影响。同时，报告对4月份的供应、进口、需求及库存情况进行了预测和分析，为投资者提供参考。

主要观点

1. 全球橡胶产量下滑叠加地缘事件，橡胶偏强运行

• 供给端：3月东南亚产区处于供应最底部，泰国北部及越南预计4月中上旬试割，原料价格持续走高，成本端利好市场。
• 国内产区：云南物候条件较好，开割时间较往年提前5-7天，海南产区也将在4月初逐步开割。
• 进口端：2月受春节影响，进口量环比和同比均下降；3、4月进口或有恢复，但正值东南亚停割期，因此进口总量较小。
• 需求端：3月轮胎企业产能利用率提升，全钢胎开工率显著改善，但4月可能因清明节放假及原料价格高企而有所下降。
• 库存表现：社会库存和青岛保税区库存较去年同期处于高位，但环比有所下降，显示淡季去库趋势。
• 宏观因素：中东地缘事件和BR合成橡胶走势是近期市场关注的重点，可能对橡胶价格产生联动影响。

关键信息

一、供应端分析

• 泰国：3月胶水价格月均价71.74泰铢/公斤，环比上涨14.72%；杯胶价格月均价57.48泰铢/公斤，环比上涨4.69%。原料价格持续攀升，部分加工厂加价抢收胶水。
• 云南：3月中上旬迎来春雨，胶树长势良好，预计开割时间较往年提前。胶水到乳胶厂报价14.6-14.8元/公斤，到全乳胶厂14.3-14.6元/公斤，杯胶报价13.3-13.8元/吨。
• 海南：部分区域已开割，但产量有限，未来可能因高温天气影响开割进度。
• 进口情况：2月中国天然橡胶进口量46.15万吨，环比和同比均下降；预计3月进口量将增加至48万吨，4月可能继续回升。

二、需求端分析

• 轮胎开工：3月半钢胎产能利用率79.19%，环比+36.45%，同比+0.65%；全钢胎产能利用率72.26%，环比+37.92个百分点，同比+3.55个百分点。4月因清明节放假及原料成本高企，开工率可能下降。
• 重卡销量：3月重卡销量达13万辆，环比增长近8成，同比上涨约17%，为近五年历史最高点。

三、库存变化

• 青岛地区：2026年3月22日，青岛天胶保税和一般贸易库存合计68.56万吨，环比增加1.18%；社会库存136万吨，环比下降0.3%。
• 库存结构：深色胶社会总库存92.1万吨，增0.1%；浅色胶社会总库存43.9万吨，降1%。

市场展望

• 4月供应：云南及老挝产区逐步上量，泰国及越南进入开割期，供应增量可能对价格形成压制。
• 进口预期：预计3月进口量48万吨，环比增加1.85万吨，4月进口量可能继续回升。
• 需求变化：4月轮胎企业生产压力加大，下游采购力度可能减弱，需关注成本上涨对需求的影响。
• 地缘风险：若中东局势趋于缓和，地缘溢价释放，价格可能冲高回落；若局势持续紧张，橡胶可能维持偏强走势，波动率放大。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势对橡胶价格及成本端影响较大。
• 天气影响：云南、海南等产区天气变化可能影响开割进度及产量。
• 成本波动：原料价格持续走高，可能对下游利润形成压力。
• 市场情绪：地缘事件和宏观因素可能加剧市场波动。

免责声明

本报告基于公开信息和资料，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。安粮期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。