电力设备新能源行业2024年投资策略：成长稳，估值低，空间大-20231226-西南证券-120页_6mb

2024年电力设备新能源行业投资策略总结

光伏板块

• 2024年全球光伏装机预计增长30%以上至480GW，成本下降及全球经济复苏将推动需求。
• N型技术（如TOPCon、HJT、XBC）成为主流，相关企业在电池效率和成本控制方面具备优势。
• 产业链各环节产能过剩，但在“短板限制供给”方面，例如石英砂供需紧张和粒子供应，可能短期内对供给形成制约。
• 全球电力需求稳定增长，政策支持及装机结构优化将支持光伏长期增长。

锂电池板块

• 2024全球EV销量有望维持30%以上增长，但新能源车销量可能存在不及预期的风险。
• 各环节供需格局持续宽松，价格战延续，但部分环节（磷酸铁锂）盈利逐步回升，三元材料需求疲软。
• 海外市场（尤其是美国、欧洲）电动车出海加速，但需关注欧美市场政策变化及竞争格局。
• 工商业储能需求逐步启动，国内“电力现货市场改革”为盈利模式带来新机遇。
• 磷酸铁锂电池需求保持高增长，三元材料需求受铁锂电池压制，增速低于10%。

电网设备板块

• 特高压投资高峰期延续，2024年电网投资需求稳定，电网智能化持续推进。
• 投资重点向配电网转移，一二次融合设备、智能表计、电网通信等板块增长逻辑明确。
• 海外电网改造需求放量，尤其是欧美变压器等设备供不应求，行业具备出海机遇。

储能板块

• 美国市场储能需求高增长，IRA法案支撑，2024年仍维持79%+的高增速。
• 中欧工商储需求逐步启动，盈利模式多样化，政策支持力度加大，有望在2024年实现逐步拐点。
• 工商业储能订单边际修复，2024年随着电力现货市场逐步启动，盈利性改善可期。

风电板块

• 海风拐点将至，深远海项目加速推进，2024年有望实现超过12GW新增装机。
• 国产风机具备技术优势，海外订单增长明显，内资企业加速出海。
• 国内风电设备价格同比下降，行业竞争激烈，但龙头企业的市占率提升将进一步帮助其盈利修复。

工控板块

• 行业订单拐点明确，复苏趋势延续，人形机器人技术突破将带动工控需求增量。
• 工控出海加速，叠加海外优质招标机遇，具备技术及品牌优势的企业有望实现量利双升。
• 下游需求（如新能源汽车、工业自动化）驱动工控企业逐步受益。

重点关注个股简评

1. 通威股份（600438） - 一体化布局优势显著，硅料成本领先，光伏全产业链具备强竞争力。
2. 爱旭股份（600732） - ABC电池率先量产，技术迭代领先，在欧洲市场具备价格溢价优势。
3. 隆基绿能（601012） - 光储龙头地位稳固，氢能布局逐步落地，技术领先与市场拓展齐发力。
4. 阳光电源（300274） - 光储系统集成能力突出，全球市场拓展带来增长动力。
5. 帝尔激光（300776） - BC电池激光设备需求增长明确，技术优势助力市场份额提升。