20260417-招商银行-_招银研究_行业研究2026年年度展望合集③_服务业和基建地产_49页_8mb

【招银研究】2026年服务业与基建地产行业年度展望总结

核心内容概览

2026年，中国服务业和基建地产行业将经历深刻的转型与升级。服务业将加速与先进制造业融合，以AI为核心驱动力，推动行业向智能化、专业化发展。基建领域将从传统基建向新型基础设施转型，重点布局能源安全、科技创新和城市更新三大方向。地产行业则面临市场调整，政策导向将更加强调稳定市场预期与促进去库存。

服务业展望

主要观点

• 生产性服务业：AI技术的广泛应用将推动软件、通信等行业向智能化、高附加值方向发展，尤其在工业互联网、智慧城市等场景中。
• 生活性服务业：消费新需求将推动演出赛事经济等新兴领域持续增长。
• AI驱动发展：AI大模型将成为行业增长的新引擎，推动软件产品向AI Agent演进，同时推动信息安全部门的快速发展。
• 政策与产业共振：国家“十五五”规划将推动AI+、信创等领域的深入发展，为行业提供新的增长空间。

关键信息

• 2025年我国软件业务收入达到15.5万亿元，同比增长13.2%，但利润增速放缓至7.3%。
• AI驱动的“信创”政策将推动国产替代深化，2027年底国央企需完成信创改造。
• 海外仓成为跨境电商主要履约模式，预计2027年市场规模将突破3500亿元。
• 2026年AI算力需求将进入爆发期，智算中心建设步入上行周期，年均复合增速预计达20%。

基础设施与地产展望

基建行业

• 战略转型：从传统基建向新型基建转型，重点布局“涉水基建”、新型电力系统和新型储能。
• 涉水基建：内河及沿海港口等成为结构性转型的关键方向。
• 新型电力系统：风光大基地、配电网、新型储能、抽水蓄能等投资有望显著增长。
• 新型储能：独立储能利用率提升，预计2026年新增装机规模保持增长，投资有望达到2500亿元。

电力行业

• 用电需求：预计2026年全社会用电量增速保持在5%左右。
• 电源结构：风光装机占比提升，火电占比下降。
• 核电发展：核电进入常态化核准阶段，预计“十五五”期间核电投资将达1万亿元，四代核电技术商业化加速。
• 可控核聚变：实验堆建设加速，预计“十五五”期间多数项目落地，投资金额达数十亿元。

房地产行业

• 市场调整：2025年房地产市场“前高后低”，二手房销售有所企稳，但新房销售仍低迷。
• 政策导向：2026年政策力度加大，重点稳定市场预期，推动去库存。
• 转型趋势：房地产模式将从开发向经营转型，REITs等新型融资方式或将成为行业发展的新引擎。

通信行业展望

主要观点

• AI与低空经济：AI云算力需求显著增长，运营商加速布局AI相关业务。
• 6G研发：我国6G技术储备全球领先，2026年后将进入试验网建设阶段。
• 低空通信：低空经济与卫星通信成为新发展方向，推动通信网络向空天地一体化演进。

关键信息

• 2025年电信业务收入增长趋缓，但净利润持续改善。
• 5G渗透率稳步提升，千兆宽带用户规模突破2.38亿户。
• 2026年通信设备商盈利能力有望进一步改善，行业进入新一轮成长阶段。

跨境电商与快递物流展望

跨境电商

• 政策影响：中美关税战导致对美出口下滑，但对其他市场出口占比显著提升。
• 履约模式转型：海外仓模式成为主流，提升商品交付效率和消费者体验。
• 市场前景：2026年有望恢复双位数增长，未来3年海外仓市场规模将达3500亿元。

快递物流

• 价格企稳：2025年下半年快递价格反弹，行业进入反内卷阶段。
• 产能利用率提升：头部快递公司产能利用率已提升至85%-90%，仍有提升空间。
• 投资收缩：未来两年快递行业资本开支将保持审慎，重点在消化现有产能。

文化传媒行业展望

主要观点

• AI助力内容出海：AI技术提升内容生产效率，推动微短剧、网络文学等产品出海。
• 线下文娱增长：演出赛事经济持续高增，成为新消费增长点。
• 电影市场修复：2025年电影市场表现强劲，但2026年春节档票房下降。

关键信息

• 2025年演出市场票房达617亿元，同比增长6%。
• 2026年“苏超”“浙BA”等全民赛事模式有望进一步推广。
• AI工具助力内容创作，提升IP开发效率。

总结

2026年，服务业与基建地产行业将面临结构性调整与升级，AI、信创、海外仓等将成为重要驱动力。通信与数据中心行业在算力需求带动下有望迎来新一轮增长。房地产行业则需关注政策力度与市场调整的持续性。整体来看，2026年将成为行业转型的关键年，重点在于提升质量、优化结构、推动创新。