20260416-招商银行-_招银研究_行业研究2026年年度展望合集②_新兴产业和未来产业_68页_11mb

招银研究：2026年行业研究年度展望合集② - 新兴产业和未来产业总结

核心内容

2026年，中国在新兴产业和未来产业领域将面临机遇与挑战并存的局面。从政策驱动、技术突破到全球竞争，多个行业呈现出结构性变化与增长潜力。其中，集成电路、汽车、风电光伏、生物医药是重点行业，行业景气度、政策导向和市场趋势值得重点关注。

一、集成电路：高景气延续，结构分化与全球竞争重塑

主要观点

• 行业复苏：2025年全球半导体市场迎来强劲复苏，销售额达7956亿美元，同比增长 $25.6%$，其中逻辑芯片和存储芯片增长显著。
• 中国表现突出：2025年中国半导体市场销售额同比增长 $17.3%$，成为全球增长的重要引擎。
• 出口增长：2025年中国集成电路出口额首次突破2000亿美元，同比增长 $26.8%$，显示中国在全球产业链中附加值提升。
• 投资结构优化：2025年中国大陆半导体产业总投资约5276亿元，重点向高端设备和材料倾斜。
• 产能利用率提升：2025年国内晶圆代工厂稼动率明显回升，部分8英寸产线已满负荷运行。
• 挑战与机遇并存：
  • 国际出口管制与技术封锁仍是主要外部约束。
  • 国内制造产能向成熟制程集中，可能带来低端产能过剩。
  • 2026年行业景气度有望延续，增长机会将向高壁垒环节集中，包括AI服务器、HBM、高端设备、第三代半导体材料等。

二、汽车：出海步入2.0阶段，高阶智驾跨过拐点

主要观点

• 内需增长放缓：2025年“翘尾效应”透支部分需求，2026年国内销量可能承压。
• 政策影响：新能源车购置税优惠将于2026年减半征收，对市场形成明显影响。
• 出口强劲：2025年中国汽车出口量达709.8万辆，同比增长 $18.7%$，其中插混车型增长显著。
• 全球化战略转型：2026年出口将面临关税壁垒压力，车企将加快海外建厂，以实现“本地生产、本地销售”。
• 高阶智驾突破：L3级自动驾驶商业化迈出关键一步，工信部批准长安汽车和北汽极狐开展试点，标志着行业进入合规量产阶段。
• 竞争转向价值战：2026年车市将从价格战转向价值战，包括配置、服务等多维度竞争。

三、风电光伏：风电保持高景气，光伏反内卷仍需观察

主要观点

• 风电行业高景气延续：2025年国内新增装机119.33GW，同比增长 $50%$，预计2026年仍维持增长，但增速可能放缓。
• 光伏行业阶段性下滑：2025年新增装机315GW，同比增长 $13.51%$，但2026年可能面临负增长。
• 供给侧改革初见成效：硅料环节通过提价和产能整合逐步摆脱“内卷”，但下游组件价格受新能源全面入市影响仍难同步上涨。
• 技术进步是关键：通过BC技术、叠层电池等提升光电转换效率，推动光伏行业走出低谷。
• 价格波动与供需关系：2026年锂资源价格中枢有望维持在 $8\sim10$ 万元/吨，但需警惕价格下跌风险。

四、生物医药：创新破局，数智赋能，出海扬帆正当时

主要观点

• 医保压力持续：2025年医保基金收支平衡压力仍存，医药制造业营收同比下降 $1.2%$，但利润转正。
• 创新药出海提速：国产创新药license out总金额达1357亿美元，同比增长 $161.5%$，成为“出海”大时代的重要标志。
• 研发持续增长：2025年国产1类创新药IND申报数达2057个，同比增长 $21.4%$，创新药进入收获期。
• 仿制药改善预期增强：第十一批集采强调“反内卷”，仿制药价格合理降低，利润改善预期提升。
• 中药逐步复苏：中药行业受疫情和集采影响承压，但随着库存去化和基药目录调整，2026年有望逐步改善。
• 智能化转型：AI赋能研发与制造，提升效率，推动行业向高端化、智能化方向发展。

关键信息汇总

总结

2026年，中国在新兴产业和未来产业领域将迎来关键发展期。集成电路、汽车、风电光伏、生物医药等行业均表现出结构性变化与增长潜力。政策支持、技术突破和全球市场拓展是推动行业发展的主要驱动力。同时，行业也面临国际竞争加剧、供需矛盾、价格战收窄等挑战。未来，行业将更多聚焦于高端化、智能化、国际化，通过技术升级和产业链优化，实现可持续增长。