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文档总结：招银国际环球市场投资策略报告（4月16日）

核心内容概述

本报告为招银国际环球市场于4月16日发布的投资策略分析，涵盖全球主要股市表现、宏观经济数据、行业动态及公司点评等内容。报告指出，当日全球市场整体偏强，A股与港股延续上涨趋势，美股创历史新高，日韩和欧洲股市也表现较好。同时，报告分析了中国经济一季度的表现及未来展望，并对中际旭创等公司进行了重点点评。

全球市场表现

主要股市单日表现

市场主线

• A股：AI与新能源双主线发力，算力租赁、锂电池、游戏等板块领涨，宁德时代市值跃居A股第三。
• 港股：恒指与恒生科技指数同步上行，新能源、云计算和软件等板块表现较好，公用事业和必选消费偏弱。
• 美股：标普500与纳斯达克指数均上涨，市场交易中东局势缓和预期，并受益于业绩超预期。
• 日韩及欧洲：日经225和韩国综指上涨，欧洲STOXX600基本持平，科技和能源偏强，金融、军工和航空承压。

宏观经济分析

中国经济

• 一季度GDP：同比增长 $5.0%$，高于市场预期，显示经济强劲反弹。
• GDP平减指数：出现回升迹象，预示2026年第二季度可能录得首个正值。
• 出口与财政：支撑工业产出和固定资产投资增长。
• 家庭收入与消费：实际可支配收入增速降至三年低点，零售销售和服务业产出有所放缓。
• 房地产：仍处于收缩区间，但一线城市的销售和价格有所回升。
• 能源价格：上涨有助于缓解通缩压力，但属于“成本推动型”再通胀，可能削弱下游企业利润和家庭购买力。
• 政策展望：预计央行将在2026年第三季度前下调RRR和LPR，全年GDP增速可能放缓至 $4.7%$。

公司点评

中际旭创（300308CH）

• 评级：买入
• 目标价：人民币1,080元（前值：人民币707元）
• 业绩表现：1Q26收入同比增长 $192%$，环比增长 $47.3%$，达195亿元；净利润同比增长 $262%$，环比增长 $56.5%$，达57亿元。
• 毛利率：提升至 $46.1%$，主要得益于产品结构优化及硅光（SiPho）渗透率提升。
• 展望：管理层认为本季度表现是持续需求和执行力提升的结果，产能爬坡与原材料保障能力支撑出货。

行业投资评级

• 优于大市：行业股价预期跑赢大市
• 同步大市：行业股价预期与大市相若
• 落后大市：行业股价预期跑输大市

投资评级定义

• 买入：预期未来12个月股价上涨 $15%$ 以上
• 持有：预期未来12个月股价波动在-10%至+15%之间
• 卖出：预期未来12个月股价下跌 $10%$ 以上
• 未评级：未给予投资评级

免责声明

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法律适用范围

• 英国投资者：仅限符合金融服务令规定的人士。
• 美国投资者：仅限主要机构投资者，非注册经纪交易商不得分发。
• 新加坡投资者：由CMBISG分发，仅限认可投资者。