20250729-申港证券-食品饮料行业研究周报_白酒基金持仓季度环比降低_大众品个股景气度高_9页_1mb

报告总结

行业分析与投资建议

每周一谈：白酒基金持仓环比下降，大众品景气度高

截至7月25日，公募基金2025年二季度持仓白酒占基金股票投资市值比为2.90%，较一季度下降0.81个百分点。白酒板块目前处于寻底过程中，短期内业绩转好可能性低，但低估值的顺周期板块有望在市场波动回升中受到关注。建议寻找区域格局优化、场景承接能力强、渠道出清领先的白酒企业，如徽酒、苏酒、全国化名酒及次高端龙头。

大众品个股景气度高，建议关注品类创新和新渠道布局带来的增长机会。具体包括休闲食品、啤酒、软饮料、代糖等新消费属性的大众品板块，推荐标的如盐津铺子、东鹏饮料、燕京啤酒等。同时，传统消费品类有望在政策支持下迎来基本面拐点，建议关注餐饮供应链、乳业等修复机会，代表性公司有安井食品、伊利股份等。

东鹏饮料半年度业绩超预期

东鹏饮料发布2025年上半年业绩报告，实现营收107.37亿元，同比增长36.37%；归母净利润23.75亿元，同比增长37.22%。公司主要增长动力来源于电解质饮料的大幅增长（同比增长227.31%），以及华北、西南和华东区域的快速增长。建议投资者关注其高成长性及传统消费品修复回升机会。

行业动态与数据

最新市场数据显示，申万食品饮料行业指数7月21日至25日上涨0.74%，跑输沪深300指数0.95%。年初至今下跌5.08%，表现相对较差。当前重点关注低估值顺周期板块及大众品细分领域。

投资策略

1. 白酒投资方向：关注竞争格局改善的今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等，以及高确定性的高端白酒贵州茅台、五粮液，次高端如舍得酒业。
2. 大众品布局：重点ETF大众品细分领域中的休闲食品、软饮料、代糖等，推荐标的企业包括盐津铺子、有友食品、东鹏饮料、安井食品和千味央厨。
3. 风险提示：市场波动回升后回调风险，仍有待观察一季报后供需平衡恢复情况，谨慎对待短期估值波动📅。