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甲醇早报总结（20220804）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，本周甲醇市场供应有所恢复，港口和内地库存均呈现去库趋势。受伊朗甲醇到港量减少、MTO开工率下降以及传统需求恢复缓慢的影响，甲醇期价预计将继续宽幅震荡。同时，市场需密切关注原油和煤炭价格的变动，这对甲醇成本及价格走势具有重要影响。

主要观点

• 供应恢复：本周甲醇供应小幅回升，港口和内地库存均出现下降。
• 伊朗甲醇到港减少：由于装置和船运问题，伊朗甲醇预计8月到港量将大幅减少，可能对市场供应产生一定影响。
• MTO开工率下降：国内MTO装置开工率降至近五年来的中性水平，显示下游需求恢复缓慢。
• 期价震荡：基于供应恢复与需求疲软的双重影响，甲醇期价预计将维持宽幅震荡格局。
• 成本因素影响显著：原油和煤炭价格的波动将对甲醇的成本结构和价格走势产生重要影响。

关键信息

供应情况

• 国内甲醇企业库存：本周为40.5万吨，环比减少1.8万吨。
• 港口库存：本周为99.4万吨，环比减少3.9万吨，其中华东港口库存80.6万吨，华南18.8万吨。
• 上周国内甲醇产量：142.8万吨，开工率70.7%，环比下降3.5%。

MTO装置运行情况

• 天津渤化：180万吨/年MTO装置近期停车。
• 浙江兴兴新能源科技有限公司：69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。
• 新疆恒有能源：19.96万吨/年MTP装置于12月21日重新试车，目前半负荷运行。
• 南京诚志：60万吨/年甲醇装置停车检修，其1期29.5万吨/年MTO装置已重启，2期短时停车。
• 山东鲁西：30万吨/年烯烃装置运行稳定，80万吨/年甲醇尚未重启。
• 中原石化：20万吨/年S-MTO装置满负荷运行。
• 宁波富德：60万吨/年DMTO装置开工超负荷运行。

下游需求情况

• 西北地区签单量：本周签单量（不含长约）为1.8万吨，环比减少3.56万吨，降幅达66.4%。
• MTO开工率：81.6%，环比下降0.1%。
• 醋酸开工率：74.1%，环比下降2.9%。
• MTBE开工率：56.8%，环比持平。
• 甲醛开工率：44.5%，环比上升0.01%。
• 二甲醚开工率：11.2%，环比下降0.5%。

操作建议

• 建议投资者采取观望或逢低进行15正套操作的策略，以应对当前震荡行情。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响供应链和下游需求。
• 经济刺激政策变化：对整体市场需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：可能改变市场供需格局。
• 下游需求波动：尤其是MTO、醋酸、MTBE等主要下游行业。
• 港口库存变化：直接影响市场流动性与价格。
• 国际油价联动效应：原油价格波动将传导至甲醇成本。
• 煤炭价格变化：作为甲醇主要原料，煤炭价格对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资本流动及大宗商品价格。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283