20220522-南华期货-聚氯乙烯产业链数据周报_35页_3mb

聚氯乙烯产业链数据周报总结

核心内容

本周报分析了聚氯乙烯（PVC）产业链的多个方面，包括原材料价格、市场供需、库存变化、出口情况、下游需求及行业利润等。整体来看，PVC市场处于弱驱动低估值的状态，短期内做多时机未到，建议保持观望。

主要观点

1. 估值观察

• 兰炭：受煤矿保供压力大及化工煤采购难度增加影响，市场煤价持续反弹，兰炭成本支撑明显，预计本周中涨幅约为150元/吨。
• 电石：由于前期利润较差，开工率低位维持，且近端PVC电石法检修较多，电石库存止跌积累，本周尾略有走弱。不同地区的出厂价格分别为：宁夏4350元/吨、河南4600元/吨、山东4800元/吨。
• 地产：本周地产持续发力，各地限购放松，LPR利率下调15个BP，百城房屋成交数据明显反弹，但政策对新开工和建材表需的影响仍需时间。

2. 本周总结

• 供应：近端供应日产相对最低，后续日产将逐步提升。若未来1-2周仍无去库迹象，淡季压力将非常大。
• 库存：华东地区累库约6-8千吨，内地厂库下降0.4万吨，表需仍无起色。
• 需求：上海复工带来的下游复苏未兑现，沿海下游开工率小幅下降，订单数据不佳，补库意愿一般。
• 现货：标品基差在200-220附近，成交一般，盘面下跌后基差未走强，上游压力不大。
• 进出口：台塑价格大幅下调130-150美金，远超市场预期，中国出口印度窗口缩小，出口支撑逐步崩塌。天津港出口FOB价格下调至1130美金/吨，折内盘约8550元/吨，出口窗口基本关闭。

3. 市场心态

• PVC市场心态指标显示，市场情绪整体偏弱，缺乏明显支撑。

4. 月度平衡表

• 4月出口数据27.88万吨明显超预期，但表观消费量再度下调。5月需求仍无复苏迹象，整体平衡表不乐观。

关键信息

供应与库存

• 供应：近端供应日产最低，未来1-2周若无去库，淡季压力将显著。
• 库存：华东累库，内地厂库下降，表需持续低迷。

需求与出口

• 需求：下游订单数据不佳，补库意愿一般，出口支撑崩塌。
• 出口：台塑报价下调超预期，出口窗口关闭，中国出口印度情况恶化。

PVC市场策略

• 观点：需求反馈太差，做多时机未到。
• 策略：需求驱动太弱，做空空间小，建议保持观望。
• 风险：无明确风险提示。

产业链分析

检修预测

• 检修量：5月上旬至6月上旬检修量不少，若需求回归，上游有望加速去库。
• 新增投产：5-6月新装置量产可能性不大，主要关注三季度的信发、金泰、聚隆三套装置，但存在投产难度。

检修与产量

• 检修模拟产量：2021年1月至2022年7月期间，检修模拟产量与实际产量基本吻合，显示检修对产量影响较大。

下游情况

• 开工率：上海复工未带来下游复苏，沿海下游开工率小幅下降，订单数据不佳。
• 制品价格：型材、排水管、电线管等制品价格整体偏弱，DOP价格也有所下降。
• 华南情况：华南下游开工率和加权开工率均偏低，原料库存偏高，在途及在港货量增加。

制品出口

• 出口数据：制品出口量受出口窗口关闭影响，整体承压。

比价与价差

• 非标价差：非标价格走势偏弱，SG3-SG5和SG8-SG5价差显示需求疲软。
• 电石法利润：电石法利润因电石价格走弱和需求不佳而承压。
• 乙烯法利润：乙烯法利润受乙烯价格和成本影响，整体偏弱。
• 乙电价差：乙电价差显示成本压力。

原材料价格

• 电石法成本与利润：电石法成本与利润均受市场影响，呈现下行趋势。
• 乙烯法成本与利润：乙烯法成本与利润同样承压，显示行业整体压力。

其他数据

• 周产情况：各地区周产量变化显示供应端波动。
• 周开工率：PVC乙烯法和电石法开工率均偏低，显示需求疲软。
• 进口与出口：进口量和出口量均显示市场承压，出口支撑减弱。
• 地产数据：地产持续发力，但政策效果尚未完全传导至新开工和建材表需。

总结

综上所述，PVC市场在需求疲软和出口支撑减弱的双重压力下，短期内难以形成有效上涨动力。建议投资者保持观望，关注后续需求恢复情况及检修对库存的影响。