20260304-华泰期货-石油沥青日报_地缘冲突持续升级_成本端大幅抬升_8页_1mb

沥青市场总结

核心内容

近期沥青市场受到地缘冲突加剧的影响，成本端显著抬升，推动沥青期货和现货价格双双上涨。中东局势持续紧张，伊朗对周边国家的能源基础设施发动袭击，沙特最大炼厂及卡塔尔液化出口设施受损，霍尔木兹海峡物流受阻，原油价格因此受到提振，进一步推高沥青市场情绪。

市场行情

• 沥青期货走势：3月3日，沥青期货主力BU2604合约收盘价为3639元/吨，较昨日结算价上涨163元/吨，涨幅为4.68%。当日持仓量减少2198手，但成交量大幅上升86604手，显示市场活跃度增加。
• 现货价格：卓创资讯数据显示，不同区域的重交沥青现货价格区间为3330—3930元/吨，其中东北地区涨幅最大，达到3706—3930元/吨。西北和华南地区价格保持稳定，其他地区均有不同程度上涨。

主要观点

1. 地缘冲突影响：中东局势紧张导致原油供应担忧，进而推高沥青成本。
2. 市场情绪提振：原油价格及沥青期货的上涨对市场情绪形成明显利好。
3. 原料供应风险：若中东石油出口物流持续受阻，国内炼厂原料供应将逐渐收紧，短期内库存仍可支撑市场，但长期担忧加剧。
4. 短期走势：沥青期货短期震荡偏强，需密切关注伊朗局势发展。

关键信息

• 期货与现货联动：沥青期货价格与现货价格保持同步上涨趋势，反映市场对成本端的担忧。
• 库存情况：沥青炼厂及社会库存数据表明当前库存尚可，但未来供应风险可能加剧库存压力。
• 消费结构：沥青消费主要集中在道路、防水、焦化和船燃四个领域，各区域消费情况略有差异。
• 图表分析：文档附带多个图表，包括现货价格、期货收盘价、成交持仓量、产量及消费数据，为市场分析提供直观支持。

策略建议

• 单边策略：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前暂无明确策略建议。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势可能进一步升级，影响原油及沥青供应。
• 原油价格波动：原油价格剧烈波动可能对沥青市场产生较大影响。
• 宏观风险：全球经济形势变化可能影响沥青需求。
• 原料供应风险：海外原料供应不稳定可能加剧市场波动。
• 终端需求变动：沥青终端需求变化可能影响市场走势。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工负荷调整可能影响供应端压力。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

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