20260125-东吴证券-北交所定期报告_25Q4北交所主题基金重仓标的扩容_核心资产展现较强配置吸引力与粘性_4页_653kb

北交所定期报告 20260125 总结

核心内容

2025年第四季度，北交所主题基金重仓标的出现扩容趋势，显示市场对核心资产的配置吸引力与粘性增强。基金在该季度共重仓44只北证A股，其中9只获得新进覆盖，表明基金对北交所市场的持续关注和投资意愿。

主要观点

• 基本面绩优标的受青睐：尽管市场环境有所变化，但北交所主题基金仍倾向于配置基本面良好的标的，其中17只重仓股保持基金覆盖数量不变，占比达39%。
• 持仓市值波动明显：由于北交所定开主题基金开放申赎，重仓标的持仓市值环比下滑40%。然而，有3只个股实现持仓市值逆势增长，分别为创远信科（+134%）、广信科技（+50%）和同力股份（+28%）。
• 新进标的占比提升：25Q4北交所主题基金新增11只重仓标的，占全部重仓标的的25%，比25Q3有所增加，显示基金调仓节奏加快，积极挖掘新机会。
• 估值分化显著：北交所主题基金重仓股以中小市值为主，占比达57%。估值方面，基金对高成长高估值与低估值高安全边际的标的均有布局，显示投资策略的多样性。

关键信息

重仓股持仓市值变化

• 前十大重仓持股市值合计15.05亿元，环比下降40%。
• 逆势增长的个股包括：创远信科（+134%）、广信科技（+50%）、同力股份（+28%）。

新进标的

• 新进标的包括：星图测控、青矩技术、锦华新材、优机股份、鼎智科技、吉林碳谷、视声智能、方盛股份、长虹能源、五新隧装、一诺威，共11只，占全部重仓标的的25%。

估值与市值分布

• 25只个股市值在50亿以下，占比57%。
• 估值区间从亏损（如曙光数创-4244x、同享科技-146x）到高估值（如创远信科304x、星图测控211x、鼎智科技196x）均有分布，显示估值分化明显。

投资建议

• 商业航天：关注民士达、星图测控、富士达、苏轴股份等。
• 电新：包括固态电池（利通科技、灵鸽科技、纳科诺尔、远航精密）、变压器及电表（广信科技、科润智控、开发科技）、储能及锂电产业（许昌智能、海希通讯、昆工科技、天宏锂电、武汉蓝电、贝特瑞、安达科技）、光伏（连城数控、欧普泰、海泰新能、同享科技、艾能聚）。
• 液冷：关注方盛股份、海达尔、荣亿精密、曙光数创。
• 汽车：包括林泰新材、万通液压、开特股份、捷众科技、华洋赛车。
• 电子：涵盖PCB（万源通、雅葆轩）、半导体（戈碧迦、锦华新材）。
• 工程机械：关注五新隧装、同力股份。
• 其他：包括海能技术、康农种业、中裕科技。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对市场产生影响。
• 流动性不足：可能导致投资风险。
• 企业盈利不及预期：可能影响基金表现。

相关研究

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• 《我国2025年对外直接投资同比增长 7.1%，北证50上涨 0.69%》（2026-01-22）

投资评级标准

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

免责声明

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