20260125-开源证券-北交所策略专题报告_动力电池回收产业迎政策元年_市场复合增速达57_布局北交所稀缺标的_23页_2mb

北交所研究团队2026年1月25日总结

核心内容

2026年1月23日，工信部等六部门联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，标志着动力电池回收产业迎来政策元年。该办法提出“全渠道、全链条、全生命周期”管理思路，要求报废新能源汽车时实行“车电一体”，并赋予每块动力电池数字身份证，以实现全程可追溯。该管理办法将于2026年4月1日起施行。

主要观点

• 政策推动：自2018年以来，国家陆续出台多项政策推动电池回收体系建设，涵盖绿色设计、产品碳足迹核算、回收利用标准、废弃物循环利用等多个方面，形成系统性支持政策。
• 行业增长：中国内地退役锂电池总量从2020年的157,100吨增至2024年的455,100吨，复合年增长率为30.5%；全球处理量从2020年的338,400吨增至2024年的1.3百万吨，复合年增长率为40.6%。预计到2031年，中国内地处理量将达到11.5百万吨，复合年增长率49.3%。
• 回收技术：锂电池回收技术分为物理回收和化学回收。物理回收通过机械手段分离有价金属，操作简便且回收效率高；化学回收通过化学反应提取有价材料，回收率和纯度高但环境风险大。主要企业采用不同技术路线，如火法回收、湿法回收、火法-湿法联合回收等。
• 北交所布局：北交所内锂电池回收相关企业共4家，包括安达科技、康普化学、西磁科技、德众汽车，总市值达104.59亿元。其中，德众汽车已完成10万吨级动力电池循环经济项目的行政审批事项，预计2025年12月试运营。

关键信息

1. 动力电池回收与利用

• 退役电池流向：分为梯次利用和再生利用。梯次利用电池报废后可被拆解用于材料再生。
• 梯次利用：适用于储能系统、电动汽车充电站、通信基站等领域，提高资源利用率。
• 回收工艺：物理回收技术操作简单、效率高；化学回收技术回收率高，但存在环境风险。
• 政策影响：《暂行办法》的出台推动了动力电池回收产业的规范化和规模化发展。

2. 北交所行业表现

• 行业涨跌幅：本周（2026年1月19日至2026年1月23日），化工新材行业平均涨跌幅为+5.11%，高于其他行业。
• 市盈率变化：北交所科技新产业159家企业中，110家上涨，市盈率中值由44.3X升至44.7X；化工新材行业市盈率中值升至42.5X；消费服务行业市盈率中值升至49.5X。
• 行业细分表现：
  • 智能制造：市盈率TTM中值升至44.5X，连城数控、亿能电力涨幅居前。
  • 电子：市盈率TTM中值升至49.2X，远航精密、海能技术涨幅居前。
  • 汽车产业：市盈率TTM中值升至34.6X，世昌股份、泰德股份涨幅居前。
  • 信息技术：市盈率TTM中值升至98.1X，流金科技、星图测控涨幅居前。

3. 企业动态

• 吉林碳谷：2025年预计实现净利润18,000～22,000万元，同比增长92.81%～135.66%。
• 锦波生物：定增获得同意注册批复，为公司发展提供资金支持。
• 富士达：主导制定两项IEC国际标准，为高端无线设备提供技术支撑。
• 并行科技：拟采购GPU、CPU算力服务器及交换机、光模块等设备，总金额不超过18,520万元。

4. 风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济环境变动可能影响行业增长。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 数据统计风险：数据来源可能存在误差，影响分析结果。

总结

动力电池回收产业迎来政策元年，市场增长迅速，北交所相关企业积极布局。政策推动下，行业逐步实现规范化和规模化发展，技术路线多样，物理与化学回收各有优势。北交所科技新产业表现良好，市盈率上升，部分企业涨幅显著。同时，部分企业公布重要公告，如定增获批、国际标准发布等，显示行业活跃度。需注意宏观经济、市场竞争及数据统计误差等风险。