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贵金属周报总结

核心内容

2022年12月12日发布的《贵金属周报》主要分析了近期贵金属市场的走势及未来展望，重点关注美联储12月议息会议、美国11月CPI数据、失业救济人数变化、欧元区和美国制造业PMI初值等关键事件对金银价格的影响。

主要观点

1. 市场走势

• 上周贵金属价格整体震荡，国际金价先抑后扬，周度小幅收跌；国际银价表现较强，收回前两个交易日的跌幅并继续上涨。
• COMEX金银比价回调至76一线，表明金价相对银价有所承压。

2. 市场预期

• 市场普遍预期美联储将在12月13-14日的议息会议上放缓加息步伐，美债收益率持续下滑，但加息靴子未落地前，投资者仍保持谨慎。
• 美国11月ISM非制造业PMI意外上升至56.5，但持续申请失业救济人数创十个月新高，释放出劳动力市场降温的信号，支持美联储放慢加息节奏。
• 欧洲央行管委、法国央行行长维勒鲁瓦表示，12月应继续加息50个基点以抑制通胀，但部分官员认为通胀接近峰值，仍需继续紧缩。

3. 经济数据

• 美国11月失业救济人数为23万，环比略有回升，但持续申请人数为167.1万，创十个月新高。
• 美国10月工厂订单环比上升1%，商品和服务贸易逆差扩大至782亿美元。
• 欧元区11月服务业PMI终值48.5，创21个月新低；综合PMI终值47.8，符合预期。
• 英国11月同店零售销售同比增长4.1%，为今年1月以来最高增幅。

4. 央行与市场观点

• 美国财长耶伦表示，相信美国可以避免衰退，通胀控制在正轨上。
• 华尔街大投行CEO（高盛、摩根大通、花旗）均警告明年美国经济可能陷入衰退，市场风险偏好下降。
• 加拿大央行抢跑加息50个BP，暗示可能暂停加息，进一步接近政策转向。

关键信息

1. 本周重点关注事件

• 美国11月CPI数据：将影响美联储加息路径。
• 美国截至12月10日当周初请失业金人数：反映劳动力市场状况。
• 欧元区和美国12月Markit制造业PMI初值：衡量制造业活动。
• 欧元区12月ZEW经济景气指数：反映经济预期。
• 美联储、欧洲央行和英国央行利率决议：将直接影响市场情绪。

2. 操作建议

• 金银逢低做多：市场预期美联储将放缓加息，金银价格有望上涨。
• 做空金银比价可继续持有：金银比价回调至76一线，短期可能继续承压。

3. 风险因素

• 美国12月议息会议超预期鹰派：若美联储加息幅度超出市场预期，可能对金银价格形成压制。

数据与图表分析

1. 贵金属交易数据（表1）

• SHFE黄金：收盘价403.46元/克，周度下跌1.53%。
• 沪金T+D：收盘价404.16元/克，周度上涨0.41%。
• COMEX黄金：收盘价1809.40美元/盎司，周度下跌0.11%。
• SHFE白银：收盘价5255元/千克，周度上涨0.65%。
• 沪银T+D：收盘价5217元/千克，周度上涨2.50%。
• COMEX白银：收盘价23.68美元/盎司，周度上涨1.39%。

2. ETF持仓变化（表2）

• ETF黄金总持仓：较上周增加4.92吨，较上月减少1.16吨，较去年减少72.23吨。
• ishare白银持仓：较上周减少62.98吨，较上月增加51.56吨，较去年减少2241.14吨。

3. CFTC非商业性持仓变化（表3）

• 黄金期货：非商业性净多头较上周增加5122手，显示市场对黄金的看多情绪。
• 白银期货：非商业性净多头较上周增加1725手，显示市场对白银的看多情绪。

总结

本周贵金属市场整体震荡，金银价格走势分化，银价表现强于金价。市场普遍预期美联储将在12月议息会议上放缓加息步伐，但加息靴子未落地前，投资者情绪谨慎。美国劳动力市场降温信号与欧元区制造业数据疲软进一步支撑了市场对加息放缓的预期。操作上建议逢低做多金银，同时关注金银比价走势。关键风险因素在于美联储12月议息会议是否超预期鹰派，可能对金银价格形成压制。投资者应密切关注即将公布的CPI数据及央行利率决议，以调整投资策略。