20211211-银河期货-静待美联储议息会议_贵金属保持震荡_18页

贵金属市场总结：静待美联储议息会议

核心内容

本报告分析了近期贵金属市场的走势，指出在美联储12月议息会议前，贵金属价格维持震荡格局。市场对美联储政策的预期是影响贵金属价格的关键因素之一。此外，通胀数据、疫情发展及实际利率变化也对贵金属走势产生了重要影响。

主要观点

1. 贵金属行情回顾

• 本周贵金属价格维持底部震荡格局。
• 受美联储此前偏鹰态度影响，价格承压较大，一度创近期低点。
• 11月CPI数据创新高，推动贵金属价格回升，收复部分失地。

2. 贵金属行情分析

• CPI数据影响：美国11月CPI同比上涨6.8%，创1982年以来新高；环比上涨0.8%，高于预期。该数据引发市场对通胀的担忧，导致贵金属短期上涨。
• 市场预期变化：联邦基金利率期货已完全定价美联储6月加息，且5月前加息概率升至70%，预计2022年加息次数接近三次。
• 技术面支撑：目前黄金和白银均接近重要支撑位，若美联储政策偏鹰，则可能跌破支撑；若偏暖，则可能反弹。
• 疫情缓解：奥密克戎变异株导致的重症率和致死率较低，市场恐慌情绪有所消退，贵金属的避险属性回落。
• 盈亏平衡通胀率：10年期盈亏平衡通胀率回落，显示市场对通胀的长期预期有所降低。
• 实际利率：受通胀影响，实际利率下行，对贵金属形成一定支撑。

3. 未来展望

• 市场将继续关注美联储12月议息会议的政策走向。
• 若美联储释放鹰派信号，贵金属可能承压下行；若态度偏暖，则可能出现反弹。
• 总体来看，贵金属市场预计仍将维持震荡偏空的格局。
• 风险提示包括美联储政策转变及疫情再度扩散。

关键信息

• 美国11月CPI同比：6.8%，创1982年以来新高。
• 美联储加息预期：6月加息概率较高，5月前加息概率达70%，预计2022年加息次数接近三次。
• 贵金属支撑位：黄金与白银均接近重要支撑位，市场静待美联储政策。
• 奥密克戎影响：重症率和致死率较低，市场恐慌情绪消退。
• 盈亏平衡通胀率：10年期盈亏平衡通胀率回落，显示市场通胀预期下降。
• 实际利率：受通胀影响，实际利率下行，对贵金属有利。
• 市场情绪：短期通胀预期回升，但长期仍受美联储政策影响较大。

风险提示

• 美联储政策转变：若美联储在12月议息会议上转向更为宽松的政策，可能对贵金属形成支撑。
• 疫情再度扩散：若疫情再次恶化，市场避险情绪可能重新升温，对贵金属有利。

作者信息

• 作者：万一菁，银河期货投资咨询部贵金属期货研究员。
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资料来源

• 数据来源：Wind、银河期货。
• 图表来源：银河期货提供的市场数据图表。