20210809-万联证券-化工行业周观点_DMF市场强势运行_BDO价格持续上行_12页_716kb

化工行业周总结（08.02-08.08）

核心内容概览

上周化工行业整体表现强劲，CS基础化工指数上涨4.85%，显著高于沪深300指数的2.29%。其中，DMF和BDO市场表现尤为突出，价格持续上涨，成为行业亮点。

主要观点

DMF市场分析

• 价格走势：8月6日，DMF均价为14533元/吨，7日环比上涨7.06%，30日环比上涨26.93%。
• 供给端：DMF工厂报盘重心上移，骏化停车检修，安阳库存紧张，其他工厂装置正常运行，整体货源偏少。
• 需求端：下游TPU、PBT和PU树脂浆料市场平稳，采购补仓计划持续进行，浆料行业即将迎来传统旺季。
• 市场展望：供需失衡导致DMF价格高位运行，预计市场将继续保持强势。建议关注相关龙头企业。

BDO市场分析

• 价格走势：8月6日，BDO均价为29500元/吨，7日环比上涨13.46%，30日环比上涨59.03%。
• 供给端：国内BDO产量减少，美克二期、新业、屯河等企业处于检修状态，东源更换催化剂，运输受限，市场供应紧张。
• 需求端：PTMEG-氨纶及GBL-NMP产业链成本传导尚可，但部分PBAT工厂因成本压力降负，下游对高价抵触情绪上升。
• 市场展望：现货供应持续紧张，短期预计BDO市场坚挺上行。建议关注相关龙头企业。

关键信息

上周市场回顾

• 板块行情：
  • CS基础化工指数上涨4.85%，领先沪深300指数2.56个百分点。
  • 石油石化指数上涨0.93%，落后大盘1.36个百分点。
• 涨幅前五：奥克股份（42.80%）、兆新股份（39.82%）、永太科技（39.28%）、晶华新材（33.27%）、金浦钛业（27.58%）。
• 跌幅前五：容大感光（-17.81%）、金丹科技（-16.22%）、江化微（-15.29%）、彤程新材（-14.53%）、海优新材（-13.75%）。

子板块行情

• 涨跌幅排名前五：锂电化学品（17.95%）、碳纤维（13.38%）、无机盐（8.84%）、其他化学原料（6.89%）、钛白粉（6.82%）。
• 涨跌幅后五：橡胶助剂（-9.65%）、有机硅（-1.01%）、涂料油墨颜料（-0.96%）、聚氨酯（-0.94%）、食品及饲料添加剂（-0.69%）。

化工用品价格走势

• 涨幅前五：天然气现货（38.39%）、碳酸二甲酯（31.31%）、BDO（13.46%）、液氯（11.60%）、异丙醇（9.38%）。
• 跌幅前五：三氯甲烷（-13.78%）、三氯乙烯（-10.08%）、布伦特（-6.26%）、WTI（-6.15%）、纯苯（-5.67%）。

原油和天然气

• 原油：WTI和布伦特价格周内下跌，受中美经济数据疲弱、欧佩克增产及疫情等因素影响。
• 天然气：价格持续上涨，市场供应偏紧。

氨纶和涤纶长丝

• 氨纶：行业景气度小幅回调，库存量为20750吨，开工率维持在90%高位，价格和价差略有变化。
• 涤纶长丝：景气度上行，POY、DTY、FDY库存天数上升，价差扩大。

聚氨酯

• 纯MDI：价格整理运行，市场出货缓慢，物流受阻，预计市场窄幅下跌。

农药化肥

• 草甘膦：价格盘整，市场进入淡季，短期内价格或将保持稳定。
• 化肥：磷酸一铵和磷酸二铵价格及价差上涨，液氯和磷矿石价格稳定，氯化钾和硫酸钾价格有所上升。

行业动态与公司动态

• DMF：价格持续上涨，供应偏紧，下游采购积极。
• BDO：价格大幅上涨，部分企业检修，下游对高价抵触情绪上升。
• 化肥行业倡议：五家协会联合倡议增加化肥市场供应，稳定价格。
• 海南生态环保规划：提出打造生态文明建设样板区等目标。
• 内蒙古广聚新材料项目：拟建年产12万吨BDO项目，配套甲醛装置。

投资建议

• 主线一：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
• 主线二：关注政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及5G和半导体产业链的新材料。

风险提示

• 海外疫情严重。
• 国际原油价格持续震荡。
• DMF、BDO市场需求不及预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

机构信息

• 分析师：黄侃
• 执业证书编号：S0270520070001
• 联系方式：电话：02036653064，邮箱：huangkan@wlzq.com.cn

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和调研信息，不保证其准确性及完整性。
• 报告版权归属万联证券研究所，未经许可不得使用。

研究所信息

• 万联证券股份有限公司
• 地址：上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳福田区深南大道2007号金地中心
• 广州天河区珠江东路11号高德置地广场