20230331-浙商证券-华泰证券-601688.SH-华泰证券2022年年报点评报告_财富管理表现优秀_国际业务布局深化_4页_692kb

华泰证券2022年年报点评总结

核心内容概述

华泰证券在2022年整体营收和净利润均出现下滑，但部分业务条线表现突出，尤其是财富管理和国际业务。公司通过强化数字化平台、拓展国际布局等方式，展现出较强的抗压能力和增长潜力。

主要财务表现

营收与利润

• 营业收入：2022年实现320.3亿元，同比下降15.5%。
• 归母净利润：2022年实现110.5亿元，同比下降17.2%。
• 加权平均净资产收益率（ROE）：7.49%，同比下降2.35个百分点。
• 2022年第四季度归母净利润：32.3亿元，同比增长41%，环比增长32%。

业务条线表现

财富管理业务亮点

• 代销收入：2022年实现9.7亿元，同比增长24%，占经纪业务净收入比重提升至14%。
• “涨乐财富通”APP：平均月活用户数达927万，位居券商第一，助力公司保持股基成交额市占率第一。
• 基金投顾：截至2022年末，客户数达62万户，AUM为139亿元。
• 展望：公司有望继续借助高流量APP向财富管理转型，扩大代销与基金投顾规模。

投行业务表现

• 投行业务净收入：40.2亿元，同比下降7%。
• 股、债承销规模：分别为1,566亿元和9,394亿元，市占率分别为9.5%和8.9%，分别排名行业第四和第三。
• 项目储备：截至2023年3月30日，IPO项目储备量为87个，显示公司在全面注册制改革背景下的积极布局。

国际业务布局深化

• 国际业务收入：66.3亿元，占营收比重20.7%，同比提升4.07个百分点。
• 港股IPO保荐：华泰金控（香港）参与完成5单港股IPO保荐项目及1单港股介绍上市项目，港股IPO保荐加权规模位居中资投行前二。
• 新加坡子公司：华泰国际在新加坡设立子公司，标志着国际化布局进一步深化。
• AssetMark市场占有率：在美国TAMP行业中的市场占有率达11.2%，排名第三。

盈利预测与估值

• 目标价：基于2023年1倍PB，对应目标价19.49元。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济大幅下行
• 市场交投活跃度大幅回落
• 市场改革进度不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

行业投资评级标准

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

法律声明

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