深度报告-2025-07-21-西南证券-汽车行业2025年中期投资策略_产业升级_出海加速页_93页_5mb

2025年汽车行业投资策略总结

一、核心趋势

1. 智能汽车

   • 特斯拉FSD入华：2月25日向HW4.0车主开放完全自动驾驶功能，推动高阶智驾渗透率加速，2025年城市NOA渗透率预计达12.2%。
   • Robotaxi元年开启：2025年全球商业化加速，Waymo、萝卜快跑订单激增，预计2030年市场规模超4888亿元。
   • 智驾平权：主机厂加速下沉，15万元车型搭载高速+城市NOA功能将成为竞争焦点，重塑市场格局。

2. 新能源汽车

   • 销量目标：预计2025年新能源汽车销量达1623万辆，渗透率55%，纯电 vs 插混增速强劲。
   • 政策驱动：国家3000亿元以旧换新补贴+地方细则落地，叠加出口关税影响出清，拉美市场增长显著。

3. 商用车

   • 重卡拐点：2025年销量预增13.1%至102万辆，核心驱动力为国四报废更新+天然气重卡补贴。
   • 客车出口：新能源客车需求旺盛，中东、拉美市场增长强劲，渗透率突破30%。

4. 两轮车

   • 政策机遇：新老国标切换+以旧换新补贴，三季度销量有望翻倍增长，电动自行车平均价格同比提升。
   • 摩托车升级：大排量细分市场爆发，中国品牌凭借性价比在全球出口增长率达70%。

二、关键数据指标

三、重点推荐标的

智能汽车

• 伯特利（603596）：线控制动系统龙头，营收增长超30%。
• 禾赛科技（HSAI.O）：激光雷达全球市占率26%，2025年实现GAAP盈利。

新能源汽车

• 爱玛科技（603529）：政策驱动产品结构优化，市占率持续提升。

商用车

• 中国重汽（000951/3808.HK）：重卡销量预增30%，内需+非俄出口双驱动。

四、核心风险提示

• 政策波动、终端需求不及预期、智能驾驶推广缓慢。