汽车行业：2024年展望：汽车出海扬帆起航、智能驾驶加速落地-20231204-交银国际证券-39页_2mb

以下是对报告内容的总结：

2024年乘用车市场展望

• 预计2023/2024年乘用车销量同比分别增长56%/20%，新能源汽车渗透率将分别达到338%/446%。
• 价格战常态化，30万以上高端市场扩大，10-20万元价格段新能源渗透率低，竞争加剧。

自主品牌持续崛起

• 比亚迪在新能源市场份额从2021年的20%升至2023年前十月的35%。
• 华为、小米等科技企业入局，进一步推动自主品牌市场份额提升。

智能驾驶成为关键

• 自动驾驶政策密集落地，推动中国智能驾驶高速发展。
• 华为ADS20技术路线（重感知轻地图）可能成为主流，城区NOA功能在2023年下半年大规模落地。
• 相关产业链标的获利好影响。

中国汽车出口增长

• 2023年前十月中国汽车出口同比增长147%，跃居全球第一。
• 新能源汽车成为出口增长动力，比亚迪等车企全球销量超越特斯拉。
• 出口市场重点为西欧、东南亚，未来将向高端化转型。

风险因素

• 销量、出口需求不及预期，芯片短缺，原材料价格上涨等。

详细内容如下：

2024年乘用车展望：新能源渗透率持续提升、自主品牌强势崛起

• 2023年销量增长率约为56%，预计2024年增长20%。
• 新能源渗透率在2023年为338%，预计2024年升至446%。

新能源渗透率持续上升

• 新能源汽车销量占比显著增长，燃油车销量逐年下降。
• 2023年新能源渗透率预计338%，2024年446%。

行业竞争加剧，去库存压力仍存

• 整车折扣力度加大，价格战常态化。
• 车企通过促销去库存，高端市场扩大。

汽车消费升级，10-20万元价格段竞争激烈

• 30万元以上的高端市场份额扩大，10-20万元为主力价格段。
• 新能源渗透率仍较低，市场竞争激烈。

自主品牌继续抢占市场份额

• 自主品牌市占率从2020年的30-40%升至近60%。
• 华为、小米等科技企业入局，进一步提升自主品牌份额。

智能驾驶引领新能源乘用车下一个赛道

• 自动驾驶政策密集落地，推动中国智能驾驶快速发展。
• L2+搭载率132%，华为ADS20赋能问界M7，重感知轻地图技术路线成为主流。

中国汽车出海扬帆起航

• 中国汽车出口量跃居世界第一，2023年前十月出口量同比增147%。
• 新能源汽车在出口中渗透率持续提升，达404%。

重点推荐

• 比亚迪股份（1211HK）评级“买入”，目标价309港元。
• 理想汽车（2015HK）评级“买入”，目标价196港元。
• 长城汽车（2333HK）评级“买入”，目标价122港元。

本报告由交银国际发布，所有投资建议及股票评级均基于公司基本面与市场前景分析，仅供参考，最终解释权归公司所有。