20250721-西南证券-汽车行业2025年中期投资策略_产业升级_出海加速_93页_5mb

自动驾驶

特斯拉FSD功能入华，高阶智驾加速普及，城市NOA渗透率预计达12.2%。Robotaxi元年开启，以Waymo、萝卜快跑和特斯拉为代表的企业订单量爆发式增长，智驾技术正向智能化、低成本化方向快速发展。2025年叠加国四重卡报废、插混出口和政策补贴多重利好，重卡销量或达102万辆，客车出口结构优化叠加新能源渗透提升，出口额持续增长。智能驾驶板块建议关注伯特利、经纬恒润、耐世特等线控系统企业，以及禾赛科技（全球激光雷达龙头）、航天电子等传感器企业。

新能源汽车

2025年上半年新能源汽车销量同比增长40.3%，渗透率超过44%，预计全年销量达1623万辆，贡献显著增量。海外出口和插混车型成为新亮点，混合动力车型表现出色，中俄欧等重要市场成就增长，中国车企正在中东、拉美市场占据领先地位。

商用车

重卡需求受国四淘汰和天然气补贴推动，叠加海外非俄市场支撑，2025年预估销量102万辆。客车购置及出口高景气，新能源客车在欧洲、中东渗透率快速提升，宇通客车、中通客车等头部企业竞争力持续增强。

两轮电动车

新国标推广和以旧换新扶持政策预计将带动销量增长，品牌格局有望进一步集中。出口市场分析有力支持了行业信心，当前增速略高于2024年上半年。

结语

随着电动化+智能化+全球化逻辑的推进，汽车产业链优质企业迎来重要发展机遇期。投资者可关注具备竞争优势、有海外资源、受益于政策红利的企业，预计行业整体展望保持积极。